明天大盘：涨
周四上证综指平开高走，早市略微冲高后，午市之后曾一度大幅下跌，所幸的是长安B引发的长安A股股价联殃上涨，带动汽车股集体表现。此外，由于新会计准则正式颁布所引发的资产重估概念题材得到市场资金的一致认同。 特别是中低价商业零售股：如百大集团(行情,论坛)、杭州解百(行情,论坛)、成都建投(行情,论坛)，西单商场(行情,论坛)等重新聚集人气，刺激指数产生强劲反弹。同时由于香港H股指数今日再创八年来的新高，中国石化(行情,论坛)、上海石化(行情,论坛)等权重股下跌动能并不充分，维持高位横盘的态势，中国联通(行情,论坛)、华能国际(行情,论坛)也受相关H股股价影响基本封杀了下跌空间。
从盘面看，热点匮乏，持续性不强是近期最为显著和令人担忧的事，前两天的3G板块、钢铁股；昨日的农业股和新能源股等热门板块全面进入休整阶段。在昨天的大盘分析中，我们鲜明地指出“市场主力在面对千三关口的重重阻力及投资者重大分歧之前，采取了迂回而上的手法，主要还是为了能顺利成功地越过千三关口之前清洗一批最后的不坚定份子”。从今日盘面的实际情况看，大盘“以时间换空间”的历史经验也将再次上演。
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在2月21日和22日连续两天的大盘分析中，我们鲜明大胆地指出“预计今年“两会”召开期间，大盘指数有望再次重返1300点上方，这一预测目前看来大胆且超前，也期待着投资者与我们一起验证?薄Ｄ壳拔颐羌绦终庖还鄣悖笈滔衷诘男钍普斫俅畏⑵鸪寤髯龊米急浮Ｍ蹲收呷舭凑瘴颐?月20日分析中所提到“跌破1260点即可择股增仓”的话，目前的股票仓位仍可维持，近期以安心持股为主，不用太在意大盘短期的频繁振荡。
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至于新会计准则所带来的市场新掘金机会，将会继续在资产价值重估的主题中深化延续。近期以房地产公司为主的园区开发类、商业零售类、闲置工业用地类公司的地产物业价值进行了重估，资产价值与现金流折现孰大的估值新方法，造就了一批热门强势股。如：杭州解百、成都建设、百大集团，西单商场等等。此外，新会计准则规定：1、固定资产、无形资产和商誉等减值损失，一经确认，不得冲回，但该规定并未能完全封死上市公司盈余管理的主通道，因为新准则并未明确针对存货、短长期投资等项目的减值准备能否冲回的问题。从中期来看，建议关注股改方案中有业绩承诺、股权激励机制，同时减值准备占净资产比例高的公司，它们有可能在2006年将跌价准备冲回，进行盈余管理。根据WIND统计，截止到2005年三季度，1354家A股上市公司的固定资产减值准备约为226亿元，主要集中在化工、煤炭、钢铁、汽车和信息家电等行业公司，它们若在2006年转回部分跌价准备，将极大地影响当期净利润，提高每股收益，重点公司有G大冷；2、还有在新的准则下，上市公司可以通过利息资本化而降低费用。按照相关规定，允许为生产大型机器设备、船舶等生产周期较长且用于出售的资产所借入的款项所发生的利息资本化，计入存货价值，而不再直接计入损益。对于大型设备制造商而言，这将降低成本，提高毛利率，提高会计利润。据WIND统计，2005年前三季度，上市公司发生的财务费用共计382亿元，重型机械、制冷空调设备、冶金矿山设备、输变电设备、建筑机械等行业46家公司的财务费用合计6.05亿元，这些公司将因新的会计准则而获益。可重点关注的具体上市公司有：天地科技(行情,论坛)、哈空调(行情,论坛)、天奇股份(行情,论坛)等等。
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（2006年2月23日星期四）
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