国际油价持续高位运行，石化企业普遍面临较大的成本压力，而煤化工企业的竞争优势则因此开始显现。在此背景下，有市场人士判断，只要油价仍然高企，与煤化工相关的企业投资机会就可能持续存在。

    山西三维(行情,论坛)近期就再度吸引了部分行业分析师的目光。关注的原因在于，分析师们预计山西三维(行情,论坛)的业绩将持续出现100％左右的增长。目前看，有两大因素在支撑公司业绩实现高速增长。

    首先，成本步入下降通道，毛利率有望提升。光大证券研究所刘军表示，公司的BDO(1，4－丁二醇)产品链采用电石原料。近几年我国电石产能和产量快速增长，产能从2001年的500万吨增长到2005年的1000万吨，预计到2006年底将达到1600万吨，电石产能出现严重的供过于求现象，价格也从2005年下半年以来持续下跌。电石价格的大幅下降使公司的成本得以降低。此外，公司建设的30万兆瓦煤气发电项目将于2006年8月建成，电价亦可望大幅下降。

    其次，BDO将成2006年增长点。分析师们认为，BDO(1，4－丁二醇)盈利能力好于公司其他产品，其将继续成为公司今年的利润增长点。一方面，东方证券研究所王晶预计，公司在建3万吨BDO项目将于今年中期建成投产；另一方面，刘军表示，公司正在进行现有BDO装置扩能到3.5万吨的改造，将于今年下半年完工。由此，公司2006年BDO产量将出现较大幅度的增长。

    从分析师的盈利预测均值看，公司2005年将实现每股收益0.22元、2006年将实现0.44元。在此基础上，以昨日收盘价计算，公司2006年动态市盈率仅在13倍左右，考虑到股改对价因素以及公司的行业龙头地位，山西三维(行情,论坛)的股价目前有低估之嫌。(本报记者龙跃)