广发点睛——三联商社(行情,论坛)(600898)：新农村迎家电连锁新机遇

广发证券 杨敏

新农村炒作题材不断衍生

经过上周的震荡蓄势之后，本周大盘保持了短线上攻的趋势，再次向1300点发起了冲击。早盘在中石化的强劲上扬的带动下，沪综指成功站上1300点并创出了本轮行情的新高1303点。但是市场中的热点缺乏，难以有效聚集市场人气，股指出现了逐波回落。尾盘在秦风农业、新农开发(行情,论坛)等农业板块的发力下，股指出现了快速的反弹，沪综指尾盘报收于1297点。由于中央出台的《一号文件》对农业板块的扶植力度明显，因此新农村建设延伸出的基建、

消费等品种在未来都具备反复炒作的机会，而三联商社在家电连锁和电子商务上都有明显的支农题材，在农业消费升级的刺激下，未来市场爆发力将十分强劲。

堪称我国家电连锁三巨头

三联商社(600898)：山东三联商社创立于1985年，是三联在商贸流通领域的全资子公司，是中国商业领域占据领先地位的企业之一。20年来，通过家电专营、连锁经营、电子商务、现代物流等多次业态革命以及微笑服务、优质服务、魅力服务、技术服务等不断的服务升级，三联商社一直引领行业风气之先，成为中国家电流通业锐意改革积极进取的先锋，对中国家电流通业乃至整个中国流通业的发展做出了应有的贡献。公司在2003年7月18日通过对原郑州百文股份有限公司的重组成功借壳上市，是中国家电流通业第一家，也是苏宁电器(行情,论坛)上市前国内唯一一家专业家电连锁上市公司。公司目前在山东拥有14家家电直营店和近100家特许经营店，在全国拥有近200家连锁店，200多家维修站，总营业面积达19万平方米，经营国内外3万多种家用电器商品，形成了全国最大的家电销售网络、维修服务网络和信息服务网络。销售收入连续多年位居山东省商业第一，并跻身全国商界三强，因此与苏宁电器、国美电器一起被誉为我国家电连锁业三大巨头，发展前景十分广阔。

新农村消费升级前景广阔

目前中国农村共有2.3亿个家庭，农村家电市场的爆发性消费增长将在未来三年凸现，增长周期将持续5年左右，年均增长率在15%－20%左右。调查表明，今后10年内，如果我国农村2.3亿户家庭的家电拥有率达到1996年城市普及率水平，将需要彩电1.68亿台、电冰箱1.47亿台、洗衣机1.62亿台。家电连锁在农村市场具有广阔的发展空间。近期，随着中央一号文件《中共中央国务院关于推进社会主义新农村建设的若干意见》的出台，更是把新农村建设推到了一个前所未有的高度。根据中央的精神和“十一五”的规划，为了繁荣农村文化事业，继续实施广播电视“村村通”，家电消费将在全国农村范围内大幅增长。而早在2002年，公司就已开始构建农村市?０凑?“连锁经营，规模发展”的战略，公司已在山东省建立了58个县市级特许专营店，基本形成了覆盖全省的家电连锁网络和维修网络，这些特许店在各地的市场份额均达60％以上。所以，一旦农村的家电消费能力开始持续释放，三联商社的经营业绩也可以获得突飞猛进的增长。

筹码集中明显，加速拉升在即

从技术上看，该股在前期创出12.29之后一直处于长期的下降通道中，经过深幅的调整，该股的累计跌幅已经接近80％，超跌十分严重。在探底2.58元之后，该股走出了一波强劲的反弹行情，成交量出现了明显的放大，主力介入迹象明显，而2005年三季报显示，股东人数进一步减少，筹码呈继续集中的趋势。该股在3元附近构筑了短期平台之后，逐渐形成震荡攀升的上升通道，近期该股短线杀跌洗盘之后，在60日均线处企稳回升，而5日均线也上穿多短期均线形成金叉，加速上行态势明显。

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