承德露露(行情,论坛)（000848）今日公告，将定向回购并注销大股东露露集团有限责任公司（以下简称露露集团）所持有的公司所有国家股，股份回购后，现在的第二大股东万向三农有限公司将成为新的控股股东。而通过此次回购，公司表示将实现多个目标。（发送WFSD到2911600（移动）、9901600（联通），获取上海德鼎老师的短线股票池）

根据公告，承德露露将与露露集团签订《股权回购合同》，定向回购并注销露露集团持有的全部国家股12101.4万股，占公司总股本的38.90%。回购价格为每股2.64元，回购总金额为3.195亿元，回购资金主要为公司自有资金。定向回购后，公司控股股东将发生变化，露露集团不再持有公司股份，目前持股比例为26%的第二大股东万向三农有限公司持股比例将变为42.55%，成为公司的第一大股东即控股股东，公司总股本也将由31110万元变为19008.6万元。

据承德露露表示，此次股份回购的目的有四个：一是通过股份回购，提高上市公司盈利能力和规范运作水平，建立科学规范的公司治理结构，形成规范有效激励约束机制；二是实施定向回购，是公司股权分置改革的有机组成部分，为公司股权分置改革创造了前提条件；三是优化公司的资本结构，实现国有资本合理退出，引进灵活高效经营模式，强化公司竞争优势，实现公司持续快速发展；四是彻底解决历史遗留问题，杜绝关联资金不合理占用，减少关联交易，促进上市公司的自主经营和健康发展。（发送WFSD到2911600（移动）、9901600（联通），获取上海德鼎老师的短线股票池）

根据有关审计报告，截止2005年8月31日，露露集团欠付公司资金余额为5089.6万元，而公司回购股份时，这部分欠款将抵消部分回购款，这样大股东占款问题就可解决。此外承德露露还表示，定向回购实施过程中公司即会启动股权分置改革。定向回购完成后，承德露露总股本将会减少，每股收益将提高63.87%，净资产收益率将由5.10%上升到9.08%，提高78.03%。

对于万向三农，资料显示其持有多家上市公司股权，为鲁冠球旗下万向集团的关联公司。万向三农在回购报告书中承诺，将保持承德露露的经营稳定，并不会与其在生产、经营等领域发生竞争。（《证券时报》3月3日）

简评：该股停牌前一天股价已出现涨停，显然，（发送WFSD到2911600（移动）、9901600（联通），获取上海德鼎老师的短线股票池）消息已提前泄漏。以2004年年报财务数据为基础，以回购价格2.64元/股，回购股数12,101.4万股模拟计算，定向回购完成之后，每股收益由0.143元（2004年公司每10股转增2股后，每股收益为0.119元）上升到0.195元，提高63.87%；净资产收益率由5.10%上升到9.08%，提高78.03%。盈利指标的提升明显，考虑到公司启动股改后PE水平还将进一步降低，建议投资者复牌后积极关注。

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