中国钢材需求的快速增长,使包括米塔尔和欧洲阿塞洛ARCELOR在内的钢铁巨头垂涎而来。
仅仅上周7天之内,两则有关国际产业资本入股中国钢厂的消息,预示着外资并购中国钢铁业的浪潮再度升温。 正应了中钢协副秘书长李世俊的预言,2006年将是钢铁业的结婚年,而这“婚事”的速度正加快。
阿塞洛20亿牵手莱钢
一则喜人的消息来自俄罗斯北方钢铁公司,该公司确定了对吉林通钢国际贸易公司1亿美元的投资意向,具体协议有望在今年4月份的“中国俄罗斯年”经贸活动中签署。
而另外一则消息,则是2月24日,济南山东大厦,那场历经波折终于得以进行的世界钢铁老二阿赛洛千里迢迢迎娶莱钢股份(行情,论坛)的“定亲”仪式。
那天,总部位于卢森堡的欧洲最大钢铁商阿塞洛终于如愿以偿,以溢价14.8％收购了莱钢集团持有的莱钢股份(行情,论坛)38.41％股权,股权转让完成后,莱钢集团仍持有莱钢股份(行情,论坛)38.41％股权,与阿赛洛并列莱钢股份(行情,论坛)第一大股东,但阿塞洛所出的嫁妆着实不菲,现金高达20.86亿元,收购价为每股5.888元。
作为国际上最大的H型钢生产商,阿塞洛在产量、品种等方面处于世界霸主地位,远远超过日本、韩国钢厂,而莱钢股份(行情,论坛)则是国内最大的H型钢生产基地,双方的此次牵手意在进一步做大H型钢。
“‘以市场换技术’,正是国家所引导的,无疑是双赢之举,”国信证券钢铁行业首席分析师郑东说,阿方承诺在铁矿石采购上,其价格将是亚洲最低的。此次收购,集团首先将得到资金的支持,从而极大改善公司的资本结构,并借此融入国际市场,无疑将在改善公司治理结构、提升产品结构、扩大市场份额等方面,全面提升公司的国际竞争力。
微利时代 并购狼烟四起
实际上,和阿塞洛的踌躇满志相比,这桩亲事的背后仍有说不出的艰辛。
2005年,对中国钢铁业来说可谓悲喜交加。喜的是,我国粗钢产量首次超过3亿吨达到3.49亿吨连续十年成为全球最大的钢材市场。忧的是,需求增速的回落和新增产能的释放以及铁矿石价格大涨,钢铁业经历着钢价暴跌的苦痛以及目前仍笼罩在头上的产能过剩的阴云。2005年纳入中钢协统计的66家大中型钢铁生产企业实现利润768.65亿元比去年下降10.62％其中11月份当月账面亏损企业达到14家亏损面20.5％。“即使是国内特大型的钢铁企业也只是微利”,专家认为,目前钢铁行业的低迷为并购提供了绝佳机会。
2004年,具有543万粗钢产能的莱钢在飞速扩张,虽然2005年莱钢已经跻身1000万吨之列,但欲在“十一五”期间跻身十强,其工艺装备和产品结构与国家第一梯队相比还有较大差距,在国资委愈加看重公司治理和国家发改委力促产品结构升级的动力下,山东国资委希望借改制的契机,改变国有股东“一股独大”的问题,为莱钢引入国外战略投资者已经日显迫切。
无独有偶,中国内地作为目前世界增长最快的钢材市场,成为了境外钢厂觊觎的焦点。在阿赛洛计划参股莱钢之前,全球钢铁业老大米塔尔已经先行一步。米塔尔去年成功收购了华菱管线36.67％的股份。米塔尔目前收购胃口越来越大,不仅在中国又洽购包钢集团49％股份；在欧洲,米塔尔目前正在使出浑身解数吞并阿赛洛。
此外,必和必拓洽购安阳钢铁(行情,论坛)股权,虽然没有实质性进展,但中信泰富与湖北新冶钢发起向其他股东发出要约公告,收购大冶特钢股权,外资并购已经如火如荼。
米塔尔集团北京办事处总经理斯瑞达告诉本报记者,集团希望在中国内地的年产能超过1000万吨,任何被认为有潜质的钢厂都有可能成为集团的合作对象。果然,作为全球最具活力的市场,具有地区优势的地方行业老大已然成为钢铁大鳄争夺的焦点。米塔尔除了在全球实践它的并购蓝图,还把触角伸向了八一钢铁、昆明钢铁、包头钢铁。而阿塞洛也在东南沿海物色对象。有消息称,阿赛洛曾先后与青岛钢铁等国内9家钢铁厂展开过谈判,包括昆钢、包钢等钢厂也都传出了与之前来洽谈接触的信息,但由于阿赛洛坚持必须控股,谈判大多无果而终。
本土鲶鱼加速整合
阿塞洛、米塔尔的动作,无疑也搅动了国内具有购并实力的钢铁强势兵团加速并购的一股暗流。其中以鞍钢、宝钢、武钢等国内大型企业也将通过低成本加快向区域优势企业扩张的收购过程,成为外资并购浪潮中最大的鲶鱼。
据记者了解,目前被米塔尔纳入视线的几家如八一钢铁、昆钢和包钢目前均已经改变了与米塔尔联姻的意向,而这大都与宝钢和武钢的"搅局"相关。
新疆钢铁行业协会秘书长王明德介绍说,2005年秋天,受自治区高层的邀请,宝钢一位副总曾带队考察了八一钢铁,从此双方高层开始了接触和洽谈。据了解,在与国内钢铁厂的并购谈判中,米塔尔与八一钢铁的接触是最早的。当听说宝钢有意插足,米塔尔一度"很紧张"。然而,王明德认为,作为一家国内的钢铁企业,宝钢应该比米塔尔有更大的胜算。
一位接近国家发改委的人士称,目前,中国并不想外资介入过快,由武钢来重组昆钢正好符合有关政府部门的意思,"武钢拿下昆钢后,可以更好地完善其在西南部的产业布局,亦符合国家的总体产业策略"。
虽然在包钢并购谈判中,尽管没有遭遇竞争对手的突然插足,但米塔尔仍然希望取得包钢49％股权,使得进展依然不顺利。有关专家透露说,包钢白云鄂博矿是世界瞩目的铁、稀土等多元素共生矿,稀土储量居世界第一位,铌储量居世界第二位。"在国内矿产资源异常紧张情况下,外资想要吃这块蛋糕,肯定没戏。"
"米塔尔看好的是中国的市场,"上海钢联副总贾良群分析,"从战略布局上看,米塔尔想建立一个横跨欧亚大陆的钢铁帝国,东起营口的独立投资的伊斯帕特钢铁厂,到计划收购的包钢,以及地处乌鲁木齐的八一钢铁,正好与其在哈萨克斯坦的卡钢和波兰钢铁厂向相连,对于米塔尔来说,最好的结果就是,在中国每一次并购都应该是绝对控股,或者全权收购。"
但米塔尔显然对中国的形势判断过于简单。去年7月中国钢铁产业新政出来之后,米塔尔试图在中国钢厂得到控股权的希望更是彻底破灭,而钢铁产业政策表示原则上不再批建新的联合钢铁项目,这更使外资直接投资建厂成为泡影。许多研究人士认为国内钢铁市场供过于求的格局已经形成,产业结构调整将成为主流；"暴利"时代结束,开始进入微利时代,而外资此时展开并购,"时机最佳,并购成本将大大降低"。
除了直接收购股权,外资还选择合资兴建的方式,如山东泉信不锈钢有限公司是由山东金鹏铜业和美国环球资源有限公司共同投资兴建,项目投产后,将成为继上海宝钢、山西太钢之后的第三大精钢生产企业,外资并购中国钢铁的步伐正在与地方国资委和国家发改委的博弈中方兴未艾。 |
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