3月7日，5.677亿份沪场认沽权证上市交易，开盘价报1.980元，较参考价2.252元下跌了13%，之后尽管出现了一波反弹，但很快便在大笔的抛盘下继续向下调整，截至收盘，沪场权证报1.906元，跌15.36%，全天成交金额18亿元，换手率159%。与此同时，除华菱权证平盘外，其余权证皆告下跌。而昨天，沪场权证继续下跌行情，收于1.786元，跌6.30%。

　　一些机构认为，沪场权证交易价格不高主要有两方面原因：首先，许多投资者对G沪机场未来的走势有较好的预期，对沪场认沽权证的定价形成压力；其次，G沪机场复牌后价格远低于自然除权价，短期内在一定程度上抬高了沪场权证的内在价值，所以许多投资人选择了获利了结。

　　据测算，目前沪场权证的理论价值约在2.3元左右，该权证由此成为首个市场价格低于理论价值的品种。“目前，市场在如何对权证进行价值评估方面，仍未形成统一有效的体系。除了简单按照波动率进行理论估值外，权证的其他估值方式尚未被普遍认同。因此，短期内市场仍将在权证整体估值下降的预期下，按照简单类比对新上市权证进行估值，继续实行较低定位。”国信证券分析师董艺婷表示。

　　而与之同时，国泰君安衍生品开发部也指出，低风险套利的机会已经出现，妥善利用权证这一投资工具，就可以获得在较低风险下赢得超额收益的投资良机。

　　“G沪机场＋沪场JTP1”的组合就是具有低风险、高收益特征的工具之一。以3月7日的收盘价计算，同时买入一股G沪机场和一份沪场JTP1，成本为13.756元(其中G沪机场收盘价为11.85元，沪场JTP1收盘价为1.906元)。

　　沪场JTP1的条款规定，权证持有人可以在到期时以13.60元的价格向G沪机场的大股东出售G沪机场股票。也就是说，持有这样一个组合，投资者无论在股票怎么下跌的情况下，最多也只会亏损13.756-13.60元＝0.156元，亏损幅度仅有1.16%。

　　而如果G沪机场的股价上涨，或者沪场JTP1的价格上涨，投资者都有获利的机会。理论上说，获利空间是无限的。

(责任编辑：张雪琴)