2005年唐钢股份(000709)实现主营业务收入243.17亿元,同比增长11.12％；净利润11.34亿元,同比下降14.42％；每股收益0.5元,每股净资产3.72元。

长材板材结合有效分散了风险。

    唐钢股份目前主要产品是螺纹钢、线材和热轧板。2005年4月开始长材价格率先下滑,10月后板材价格大幅下滑,钢铁公司盈利呈现出前高后低的走势,基本上逐季下滑,第四季度加速下滑。在这种情况下,唐钢保持了比较高的盈利水平,这与企业规模效益、品种结构、管理水平、市场销售策略分不开。我们注意到2004年在行业景气时唐钢股份的吨钢材净利润也只有每吨201元,2005年钢铁行业形势吃紧每吨钢净利润下滑不多,说明企业过去采取了低价策略。

    深加工能力不断提升,长、板结合分散风险。公司超薄热轧带钢深加工技改已经完成,产品附加值提高。新建冷轧带钢及表面涂镀(冷轧、镀锌、彩涂)、中厚板项目将在2006年、2007年陆续建成投产,公司整体板材深加工能力提高。当然这在增加吨钢盈利能力的同时,也加大了市场挑战的力度,因为大中型钢铁企业都在提高钢材深加工能力。但是唐钢螺纹钢和线材合计占总产量比例超过50%,从结构上看长、板结合,如果板材价格提升,盈利可以增长,如果板材价格下降,长材给予较好补充,总体看经营风险较小。唐钢集团已经整合了宣钢集团和承钢集团,在河北省北部对钢材价格具有很高影响力,这对于股份公司的发展有利,股份公司大约占集团产量的85%。

    唐钢股改方案里承诺2005年－2007年每年现金分红比例不低于当年可分配利润的60%,年报推出每股分红0.35元(含税)预案,扣税后的股息收益率高达11.02％。预计5月后实施。

    公司控股75%的两家公司－－唐山钢鑫和恒昌公司,2005年按75％合并进报表的部分分别是亏损7840万元和99万元。钢鑫公司具有年产45万吨镀锌、15万吨彩涂的生产能力。恒昌公司具备年产70万吨热轧酸洗板的生产能力。因为项目刚投产,去年从唐钢股份收购75%的控股权到年底(约8个多月)钢鑫产量仅10.46万吨,恒昌为10.38万吨,远未达到设计能力。因此2005年产生亏损,对唐钢股份产生负面影响。随着生产能力不断扩大,以及这两家公司享受两免三减半的税收优惠,2006年免征所得税,且有正的利润,将对股份公司产生积极影响。

    公司未来有融资需求。目前在建项目冷轧带钢及表面涂镀,以及建成项目超薄热轧带钢深加工需要大量资金,因此再融资开闸后,公司拟发行不超过25亿元可转债。