截止3月13日,深沪两市合计274家公司公布了2005年报,其中G股公司110家,非G股公司174家。随着股改进程的过半,G股公司和非G股公司渐渐成为市场中比较鲜明的两大群体。通过对年报数据的统计分析显示,G股公司在每股指标、盈利能力、偿债能力、资产周转能力、现金流、成长性等方面均明显优于非G股公司。

    财务状况优于非G股

    在证券市场上,评判一家公司的财务状况主要是从每股指标、盈利能力、偿债能力、资产周转能力、现金流等角度进行考虑。对于投资者而言,每股指标是选择股票的重要依据之一。G股公司平均每股收益为0.39元,超过非G股公司近一倍；每股经营性现金流量同样优于非G股公司,表现出每股收益具有含金量。从盈利能力角度考虑,净资产收益率是最综合性的一个指标,G股公司的净资产收益率平均高达11.21%,而非G股公司净资产收益率仅为-0.78%。盈利能力的分析还可以进一步扩展。G股公司的盈利能力强可以体现在两个方面,一是销售毛利率略高于非G股公司,其次G股公司主营业务的贡献率极高,我们可以看到,G股公司的营业利润比重(营业利润/利润总额)高达92%,而非G股公司在此方面表现就稍为逊色,仅为72%,表现出利润不稳定的状况。

    从长短期偿债能力看,G股公司的长期偿债能力略优于非G股公司,G股公司的资产负债率为50.63%,财务上相对比较健康；而短期偿债能力G股公司则略逊于非G股公司,G股公司流动比率仅为1.31,速动比率仅为0.88。但现金流动负债比却是G股公司优于非G股公司,表现出G股公司现金流量较佳的特征。G股公司的现金流量较好除了从每股经营现金流量较大得到佐证之外,同样可以从主营收入现金流量比的财务指标得到验证。G股公司的主营收入现金流量比为4.73倍,而非G股公司仅为1.11倍。

    从成长性的角度而言,G股公司也优于非G股公司。G股公司2005主营收入增长率63.61%,大于非G股公司的21%；净利润同比增长率20.20%,非G股公司仅为负数。但两者的净利润增长率都小于主营收入增长率,体现出在宏观调控的背景下上市公司业绩见顶回落的趋势。

    G股具备较好的投资价值

    可以这样说,G股将成为优质的投资群体。一方面原因是G股公司本身质地优良,市盈率、市净率都较低,另一方面从投资策略角度而言,投资过程中最忌讳不确定性。G股公司本身已完成股改,减少了股改不确定性因素,只需要考虑行业景气因素及公司估值因素,适合大机构及大资金的运作。我们认为,可以关注一些估值比较安全、净资产收益率较高且成长性较好的G股公司。

    2005年净利润同比增长率较高的G股公司

    证券代码     证券简称   每股收益(元)   市盈率   市净率   净资产收益率(％)   净利润
                                                                               增长率(％)
    600725          G云维           0.33    12.04     1.43              11.85   223.45
    000526          G旭飞           0.06    67.87     2.21               3.25   172.74
    600069          G银鸽           0.30    10.14     1.95              19.28   148.44
    600456          G宝钛           0.79    22.22     4.51              20.31   132.89
    000695          G滨能           0.14    21.10     1.89               8.96   115.54
    600159        GST宁窖           0.04    73.69     2.94               3.99   112.62
    600842        GST中西           0.02   153.26     3.17               2.07   104.87
    000060          G中金           0.64    14.13     2.72              19.27   102.61
    000410          G沈机           0.33    21.43     2.31              10.77    91.36
    000690        G宝丽华           0.40    13.70     2.21              16.11    76.18
    000912        G泸天化           0.78     7.01     1.54              21.93    71.42
    600348          G国阳           1.21     9.01     1.97              21.90    67.19
    600227        G赤天化           1.03     7.19     1.22              16.96    65.78
    600675          G中企           0.51     8.86     1.61              18.19    63.95
    600850        G华电脑           0.03    95.37     2.55               2.67    62.72
    600143          G金发           0.72    17.18     2.97              17.30    56.26
    600418          G江汽           0.55     7.88     1.41              17.94    54.85
    000983          G西煤           0.80     7.81     1.65              21.14    54.15
    600616          G食品           0.56    19.86     5.52              27.78    50.30
    600469          G风神           0.45    10.78     1.52              14.08    50.27
    600325          G华发           0.50    11.97     1.40              11.73    50.14
    600317        G营口港           0.52    13.43     1.50              11.20    45.01
    600533          G栖霞           0.71    12.01     2.56              21.36    40.62
    000937          G金牛           0.68     7.59     1.36              17.97    39.75
    600261        G浙阳光           0.65    15.81     1.79              11.32    38.11
    600087          G水运           0.46     7.68     1.30              16.90    37.96
    000933          G神火           0.95     7.20     2.20              30.58    37.55
    600423          G柳化           0.50    11.90     1.51              12.68    37.52