近几天,与疲弱的股指走势形成明显对照,今年以来持续走弱的封闭式基金连收四阳,基金市价平均上涨3.63%,部分改制基金,如基金天华、基金普润、基金景阳等8只基金的市价涨幅超过了5%,封闭式基金市场再现难得的普涨格局。

    综合各方面因素来看,封闭式基金的上涨与近期股指走弱有一定关系,而市场所传言的"封转开"似乎又再次为此次的上涨行情提供了契机,然而,从客观上讲,封闭式基金市价的上涨是基金价值回归的必然。

    经过2005年底的整体大幅上涨,进入2006年后,在基金净值伴随股市快速增长的同时,封闭式基金在二级市场却再现疲弱走势,基金的折价幅度持续上升,截止3月10日,54只封闭式基金的的加权平均折价率再次上升近40%的历史最高水平,其中,28只大盘基金的平均折价率超过了45%,中、小盘基金的平均折价率也接近20%,如此高幅的折价,给封闭式基金市场的投资带来明显的投资机会。

    我们知道,在封闭式基金高幅折价交易状态下,封闭式基金折价率的下降将为基金的投资带来双重的投资机会。一方面,封闭式基金折价率的下降直接给基金投资带来折价"补偿性"收益,另一方面,基金的业绩增长还通过折价率的下降对基金的投资形成收益"扩大效应"。在目前基金整体高幅折价的背景下,虽然无法确定折价的下降可时发生,但总体来看,封闭式基金折价率的稳中有降将是其二级市场交易的必然趋势。

    随着基金年报的即将披露,封闭式基金的现金分红也将陆续实施,而率先实施分红的基金同德也迅速进行了价格填权。因此,可以说,在高幅折价背景下,此次封闭式基金当前的强势走势,现金分红是其中一个重要的动因,围绕这一线索,预计封闭式基金的普涨格局还会得到维持,而部分具备现金分红的10余只基金品种也有望出现更好的表现。

    此外,由于基金兴业的即将到期以及大部分改制基金剩余期限较短的原因,中、小盘改制基金出现相对走弱的可能性较小。然而,从较长期的角度来看,大盘基金更具投资价值。因此,在以现金分红、折价幅度选择基金品种的同时,封闭式基金市场近期的资产配置重点仍应放在中、小盘改制基金上,但应对大盘基金保持一定比例的策略性配置,具体品种包括基金久富、基金裕华、基金科汇、基金科瑞、基金安顺、基金景福等。