周三,G界龙盘中放量洗盘后实现第五个涨停,相应迪斯尼板块由于丰厚获利盘涌出呈现宽幅振荡走势。而一则消费税改的重大消息再次刺激市场资金形成板块效应,诸如上海家化(行情,论坛)、G全兴等受益上市公司纷纷得到追捧,几大税目变动将对家化、白酒、摩托、轮胎等四大行业及公司构成利好,而对石化、木制品和汽车等行业不利。

    94年以来最大规模调整消费税改影响深远

    周三,财政部、国家税务总局联合下发通知,自4月1日起,对我国现行消费税的税目、税率及相关政策进行调整。此次政策调整将是1994年税制改革以来消费税最大规模的一次调整。

    消费税是我国1994年税制改革时设置的税种,是对货物征收增值税以后,再根据特定的财政或调节目的选择部分产品(主要是一些消费品)进行征收。随着我国经济的快速发展,现行消费税制逐渐与国内产业结构、消费水平和消费结构的变化不相适应。

    此次消费税政策调整的主要内容是:新增高尔夫球及球具、高档手表、游艇、木制一次性筷子、实木地板等税目。增列成品油税目,原汽油、柴油税目作为此税目的两个子目,同时新增石脑油、溶剂油、润滑油、燃料油、航空煤油五个子目。取消护肤护发品税目。调整部分税目税率,现行11个税目中涉及税率变动的有小汽车、摩托车、酒及酒精、汽车轮胎几个税目。

    上市公司或喜或忧

    应该看到,4月1日起即将调整的消费税政策,对相关上市公司业绩产生一定程度的影响。家化、白酒、摩托、轮胎等四类公司将获益良多,而对石化、木制品和汽车等三类相关公司构成压力。

    首先,粮食白酒税率从25%下降到20%,这对G老窖、G全兴、五粮液(行情,论坛)和贵州茅台(行情,论坛)等白酒上市公司构成利好,尤其以中低档白酒为主要产品的公司受益程度将更大。

    值得重点关注的是护肤护发品税目将同时取消！如果说有关粮食白酒和小排量轿车等产品税率调整在市场意料之中的话,那么护肤护发产品消费税的取消的确出乎意料。这将上海家化(行情,论坛)和索芙特等家化类上市公司构成利好,所涉及的上市公司有上海家化(行情,论坛)、索芙特等。尤以上海家化(行情,论坛)受惠最大。资料显示,上海家化(行情,论坛)化妆品的消费税率为30％,花露水消费税为8％,而这两项税都是在生产环节中征收的,预期此项税收取消将使利润增加2000万元左右。显然,获益匪浅。

    与此同时我们看到,税收调整对三类企业不利。

    第一,航空煤油、石脑油、溶剂油、润滑油、燃料油将开始征收消费税对石化类公司经营成本明显抬高,只不过政策规定出台时先按应纳税额30%征收,对航空煤油暂缓征收消费税,从而赢得一定缓冲期。

    第二,木地板、一次性筷子、高档手表开征消费税,使得木制品和手表公司成本压力上升,所涉上市公司包括G宜华、G森工、飞亚达等。

    最后,汽车消费税结构性调整。虽然比较复杂,但我们认为只要抓住一点,即大排量和能耗高小轿车、越野车税率有所提高,而小排量车、中轻型商用客车的消费税则有所下降。这样对小排量汽车、中轻型商用客车为主要产品的一汽夏利(行情,论坛)、长安汽车(行情,论坛)、G宇通等公司有较大好处。而对于生产大排量车为主的上市公司将面临市场销售压力。