刚刚过去的3月29日对在纳斯达克上市的ＵＴ斯达康来说是一个关键日子。由于未能及时公布2005年年报，它二度面临摘牌退市的生死风险。据悉，ＵＴ斯达康已经致信“纳斯达克上市资格评审委员会”，请求举行一次听证会。在该委员会没作出决定之前，ＵＴ斯达康的摘牌将延缓执行。

　　事情的起因是该公司截至2005年12月31日的2005年财报至今尚未公布。3月17日ＵＴ斯达康曾发布公告称，由于与一家印度客户签署合同及其他特定交易问题，公司需要在调查和重新评估后才能给出去年的年报。

　　3月23日，ＵＴ斯达康宣布已经收到纳斯达克股票市场的摘牌通知。通知称，由于ＵＴ斯达康至今尚未提交2005年财报，违反了纳斯达克股票市场《市场规则》第4310（ｃ）（14）条的要求，所以计划在2006年3月29日将该股票摘牌。

　　6年股价两重天

　　2000年3月3日，ＵＴ斯达康在美国纳斯达克成功上市，筹资2亿美元，成为首家在纳斯达克上市的中国通信公司。不到一个月内，其股价大幅飙升到91．88美元，但之后随着美国网络股泡沫的破裂，其股价也一路走低，今年3月17日收盘价跌至5．86美元，为上市以来最低纪录。

　　股价下跌的大背景诚然是整个网络科技股的价值回归，但公司自身业绩急速下降的原因也不容回避。业内人士指出，ＵＴ斯达康公司80％的营业收入来自国内，而且小灵通业务在公司全部收入中仍高达63％，多元化策略不成功。2004年以来，由于小灵通业务萎缩直接造成ＵＴ斯达康收入锐减，去年ＵＴ斯达康业务收入总额下降了30％。

　　屋漏偏逢连夜雨，在3Ｇ的豪赌中，ＵＴ斯达康又不幸押错了注，在ＷＣＤＭＡ投入了超过10亿元的巨资，但今年1月中国信息产业部宣布ＴＤ－ＳＣＤＭＡ作为中国3Ｇ标准，10多亿的投入全部打了水漂。

　　2006年2月9日，ＵＴ斯达康发布2005年业绩预告，让投资者大惊失色，股价也萎靡不振。报告显示，ＵＴ斯达康预计2005年营收为29．5亿美元，增幅为10％，明显低于2004年的34％；净亏损则高达4．62亿美元，而2004年则有7340万美元的净利润。

　　部分投资者不死心

　　目前ＵＴ斯达康是在纳斯达克全国市场进行交易。如果被摘牌，可以重新申请到纳斯达克的小企业市场上市。但专家指出，失去全国市场的上市公司往往已经达不到在美国小企业市场上市的标准，最后一个去处是场外交易。不受主流资金关照的场外交易市场，股票交易量远远小于纳斯达克全国市场。由于交易不活跃，买卖经纪业务也更加困难。所以，摘牌本身等于宣告公司基本失去了从资本市场融资的功能，只能等待被廉价收购或清盘的命运。

　　不过，投资者似乎并不认为ＵＴ斯达康必然摘牌退市。3月28日，虽然美国股市大盘受美联储加息消息影响下挫，ＵＴ斯达康股价却逆市上涨1．16％，收于6．13美元。

　　事实上，ＵＴ斯达康并不是第一次面临摘牌威胁。去年4月7日，ＵＴ斯达康就因无法按时提交2004年年报被纳斯达克市场警告要被摘牌。后来ＵＴ斯达康申请纳斯达克市场召开听证会，得以获批恢复正常交易。这次，一些投资者还是押宝ＵＴ斯达康会二度咸鱼翻身。

　　咸鱼翻身有先例

　　说到摘牌事件，让人联想起5年前的网易。2001年7月19日，网易收到纳斯达克市场关于打算在当年7月27日开市时，对网易美国存托股交易予以停牌的通知。在该通知中，纳斯达克称由于网易未能以表格20－Ｆ的形式向纳斯达克和美国证券交易委员会呈报2001年第二季度财务报表，因此违反了纳斯达克《市场规则》第4310（ｃ）（14）条的规定。消息公布当天，网易股价急跌到最低的0．51美元。随后，网易就此向美国纳斯达克股票交易委员会递交了开展听证程序的申请，并得到了纳斯达克的确认。2002年1月2日，网易股票得以恢复交易，复牌价为0．65元。

　　面对上市以来的第一次危机，网易除了与纳斯达克积极沟通外，多方着力提高公司业绩。随着网易业绩的连年持续上升和投资者信心的恢复，网易股价在后来的日子里一路攀升。如今刚刚完成折股计划的网易股价按复权计算接近100美元。一批大洋彼岸的股民因为“捂”着网易股票成为百万富翁，自然也有一些人因为太早脱手而追悔不及。ＵＴ斯达康能不能励精图治、东山再起，成为第二个网易，只能留待时间去检验了。

(责任编辑：毕博)