当众多数股民还在疑问“牛市是否回来了”的时候，多方以迅雷不及掩耳之势向上连续发动进攻，大盘3天大涨42点，多次刷新新高点位。跨越牛熊界的市场呈现出勃勃的生机！

　　昨日，上证指数最终报收于1340.16点，上涨10.36点，再创本轮行情的新高。

　　同时，统计显示，A股市场股息收益率已超过1年期银行存款利率，分析人士认为，这将吸引大量的储蓄资金流向股市。

　　昨日，沪市再次成交202.7亿元，这样的巨量背后隐藏了怎样的庞大机构？它们的操作对我们又有什么启示？记者采访了部分业内人士。

　　股息收益率 创4年来新高

　　已披露年报公司的加权平均股息率高达2.79％，超过1年期银行存款利率0.54％

　　截至周二，两市共有709家上市公司披露了2005年年报，其中拟实施现金分红的A股公司达到402家，拟派现金额522.19亿元，加权平均股息率达到2.79%，创出自2002年以来新高。这意味着股市的吸引力在不断提升。

　　股息收益率高达2.79％

　　据统计，最近4年来，上市公司派现水平呈现持续上升的趋势。2002年年报，派现公司总家数为625家，派现总额403.92亿元，2003年、2004年就已显著上升至544.37亿元和723.5亿元。尽管目前仍有超过600家公司尚未披露2005年报，但推出现金分红的公司数量已达到了402家，派现总额为522.19亿元。按照周二的收盘价格计算，加权平均股息收益率为2.79%，明显高出2.25%的一年期银行存款利率。如果考虑到股息所得税已减半，而利息税仍按20%征收的因素，超出幅度更为可观。

　　储蓄资金将流入股市

　　分析人士认为，加权平均股息率是衡量一个市场吸引力强弱的关键指标，4年来，该指标首次超过1年期银行存款利率，意味着股市的吸引力比银行存款更大，越来越多的储蓄资金将源源不断地流入股市，这更印证了我们对于市场正在跨越牛熊界的判断。证券时报 本报综合

　　资金性质

　　民间资金是新增主体

　　记者：大量的新增资金从何而来呢？

　　联合证券田艺：概括地说，增量部分主要是民间资金，并非基金、保险资金、社保等正规军。行情的好转，赚钱效应的出现，使得场外资金蜂拥而入应该不难理解，而资金的结构是比较多元化的，其中有从债券市场流出的资金，也有大量的私募资金等，当然也有不少从储蓄中转为投资的资金。

　　操作启示

　　地产金融可长期关注

　　记者：场外资金敢于在1300点大举介入，这部分资金的目的究竟何在？它们是长线资金还是“过江龙”资金？

　　民族证券徐一钉：敢于在1300点接过基金的400亿抛盘，这部分资金绝非短线资金，应该是有备而来的。从目前大盘成交连续保持在200亿元水平上看，这股资金正处于大举建仓的阶段，所以其操作将具有持续性，它们主要介入的地产、银行、建筑机械、自主创新等板块后市还将有较好的表现。

　　大势研判

　　上升趋势将延续

　　记者：四连阳之后，大盘距离1350点已经很近了，你对后市如何看？

　　徐一钉：市场在经过多年的熊市之后，已经发生了本质的转变。虽然技术面确实有短线调整要求，但在巨量外围资金连续涌入的背景下，大盘最终还是只能选择向上。目前来看，新的上升趋势已经形成，途中可能出现暂时的震荡，但要扭转这个刚刚形成的上升趋势，现在来说还显得太早。如果基本面没有重大变化，趋势仍将延续。

　　田艺：今年是转折年，市场已发生了根本性的转变，行情还应该能够继续看好，但连续上涨之后，1350点短线可能有一定的压力。

　　周边市场

　　纳指创5年收盘新高

　　港股市场昨日休市，纳斯达克指数上涨了8.62点，以2345.36点报收，再创5年来的收盘新高，而道琼斯指数也是上涨了58.91点，报收于11203.85点。

(责任编辑：陈晓芬)