今日上证指数再创2006年以来新高1359.41点，沪深两市成交放大到350亿元以上。市场投资者陷入极度狂热之中，纷纷高喊“1300点铁顶已经变成铁底了！”同时，在各证券营业部中又出现股民人头攒动的景象，连营业部员工都说：“多年未遇！”

　　在市场一派乐观之际，最新披露的机构券商研究报告却表明，大机构已经纷纷看空后市，认为一轮中级调整行情即将展开。

　　联讯证券的研究报告认为，从3月2日开始的那一次调整，并没有将市场风险释放完毕，经过下跌和再次反弹之后，市场风险反而增加了。3月下旬市场反弹主要受两个因素影响，第一，中国银行在香港发行和上市的延期，推迟了香港市场大幅调整的时间，进而从H股的估值水平上为A股市场的稳定创造了良好的外部条件；第二，中国银行放弃在境内外市场同时IPO，对A股的近期压力大幅减轻，同时管理层推迟A股的新老划断，新股发行的再度搁置，使得市场各类主力资金趁机放胆一搏。

　　联讯证券认为，真正的大幅调整可能在4月下旬来临。稳健型投资者应在前半个月持股观望，或依据个股表现逢高减持，在4月中下旬全面清仓。

　　海通证券的一份研究报告也准确地道出了目前机构投资者的担忧，他们认为，尽管从估值角度看，目前市场仍处于合理水平，一部分大盘股仍有所低估，但在整体市场特别是有色金属等领头行业经历了较大幅度的上涨之后，已经缺乏基本面上正面的刺激，同时负面因素开始隐现。因此1300点之上这类股价的进一步推高，已经不是基于公司基本面的正常估值，而是资金推动型的定价行为。

　　光大证券的研究报告提出，这波行情中有色金属、地产、区域经济概念等表现异常抢眼，长、短线资金累积的获利筹码都相当丰厚，面临很大的回吐压力。从市场整体估值水平来看，与周边市场比较，A股整体的估值吸引力已经不再明显，进一步上涨的动力有所减弱。近几日部分G股疯狂的填权走势，更是增加了大盘短线回调的风险。

　　同时，众多机构也预计，新老划断很可能在“五一”前后推出。山雨欲来风满楼，华泰证券分析师姚诚认为，目前的市场可能已到了“击鼓传花”的尾声，投资者须保持一份清醒和平常心，注意投资风险。

(责任编辑：张雪琴)