·策划人语·

　　说来有趣，本期选题来自一则广告：有券商愿意免费代理合作打新股。新发现工场同仁的这一新发现，引起了工场全体成员的兴趣：天下没有免费的午餐，券商为什么会免费提供服务？莫非新股申购真有猫腻？

　　本报记者接令后火速采访，终于搞清楚个中因由。

记者在采访中又意外获得一个副产品：新股申购确实学问多多。这真叫“新发现后顺藤摸瓜，顺手牵羊又获更多新发现”。

　　“新发现”栏目开张后，马上接到不少热心读者的好线索，在此一并致谢，并请大家与我们一起继续去发现。

　　日前，一家证券公司的广州营业部表示，将为中小客户免费代理合作申购新股。这让那些因资金量小而基本与一级市场丰厚回报无缘的中小股东喜出望外。不过，这同时加深了部分投资者的猜疑，打新股搞合作，市场一直流传的申购新股中有很多名堂难道确有其事？记者对此进行了一番明查暗访……

　　申购流程电脑管　人工难以做手脚

　　由于在新股认购中，有人经常中，而有人从来没中过，因此不少人怀疑，新股申购是否有可能被人做手脚？

　　在记者印象中，有一个投资者在一次申购中，动用了几个账号１７００多万元资金，却一股未中，似乎很难用运气不好来解释。因而他投书报社质疑。另一个股民告诉记者，他用５０万元资金在２０００年打了一年新股，也是一股未中。所以再没兴趣参加这种“游戏”了。

　　股民的困惑好像并非全无道理。然而，接受记者采访的业内专业人士都众口一词地认为绝无作弊可能。一位资深人士说，现在的新股申购全部通过电脑操作，人工干预基本不存在。广发证券电脑部的工作人员介绍，新股申购时，各位股民的申购数量报入交易所的电脑主机后，由电脑根据进入的时间派出连续的流水号，此时，因为不知道中签号，也没有机会让人接触，号码分配完全是随机的。股民在第二天就可通过所在的营业部查询自己的配号。此时，承销商根据认购情况确定一个中签比例，第三天在公证部门的监督下随机抽出中签号。

　　据一位参加过新股抽签仪式的人士介绍，抽签时，标有０－９号码的小球装在一个箱子里，不同的人从中分别随机抽取号码。比如某只股票的中签率为０．５６８％，那么就先抽出５个３位数作为中签号（保证每１０００个号中有５个号中签），凡是申购配号最后３个码与抽出的３位数一样，就算是中签。然后再抽出６个４位数（保证每１万个号有６个号中签），之后再从中抽出８个５位数（保证每１０万个号中有８个号中签）。这样就实现了千分之五＋万分之六＋十万分之八，即０．５６８％的中签率。比如第一个人抽出的３位数为２４６，那么凡是末位号为２４６的申购者均可中得１０００股新股，如果再抽出的一个４位数是１２４６，那么末位数是１２４６的人就中了２０００股。这就是为什么有人用了很少的钱，就能中２０００股，而有的人拿了大把多钱却反而一个不中的原因。

　　由于上交所是实行指定交易的，抽出的号码输入交易所电脑后，电脑会自动搜索对应号码所在的证券营业部及股民，并将股票数量写入对应的账号。一般来说，电脑的运行是比较可靠的，如果出错，股民完全可以去投诉。但据记者了解，这套办法投入使用后，至今没有人听说有过这样的错误。由于配号是事先取得并公布的，而中签号之后才产生，电脑的搜索又是一一对应的。

　　特定情况打上限　命中一个机会大

　　连号的中签率是不是一定大于非连续号码的中签率？这是一个经常引起“打新族”争议的问题。

　　有关业内人士指出，其实论概率，中签机会是一样的。像招商银行，事先确定了１％的中签率，那么当然每１００个连续的号码中，必会有１个中签号。而不连续的１００个号码因为末２位数会有部分重叠，有一些２位数又没买到，就会出现漏中的情况，但也会出现中了２个号的情况，因此平均来说，中签率也是１％。这里实际上要看申购者是满足于１００个号只命中一“枪”，还是想博中一个以上了。

　　扩展开来说，若新股认购为千分之几的中签率，那么有实力并有可能在不突破认购上限的情况下，每１０００个连号就必然会有几个中签号。而不连续的话，要么一个不中，要么就中一个以上。所以只能说，在特定的情况下，打满上限后连号必中的可能性大，非连号必中的可能性小。

　　新股申购无规律　提高中签有技巧

　　从流程上看，申购新股过程中没有作弊的可能性。那么，中小散户怎样才能有效地参与一级市场的申购呢？常有一些股民认为买连号中签率会高些，真是这样吗？

　　国信证券广州营业部的负责人姜必新介绍，从理论上说，认购新股是完全随机事件，应该没有什么规律。但在中签率固定的情况下，申购成功的可能性是与申购资金的数量成正比的，中小散户可以通过集中资金，提高认购中签机会。这是不少营业部推出代理合作申购新股服务的主要出发点，此外也可使喜打新股者不会错失认购新股的时机。

　　姜必新以不久前招商银行（６０００３６）的新股发行为例对记者进行了详细分析。他说，招行的承销商在事先已作出安排，保证上网认购的中签率要达到１％，以７．３０元一股的发行价计算，申购资金达到７３万元，以一笔委托的方式申购，可以获得１００个连号，就必定可中一个号。但由于小股民的资金量大多在５万元左右，单独申购中签机会极小。假设营业部有１０个小股民，每人出资８万元，合起来有８０万元，那么必中一个号，上市当天卖出，便可稳获３０００多元的收益，每账户平均将有３００元收益，收益率０．３７５％。如果每年有５０只新股发行，而且能保持上述收益水平，便可获利１５０００元，收益率达到１８．７５％，实现低风险高收益。据了解，现在已有不少人与证券部签定了委托打新股的协议。

　　她中了九成新股！　Ｊ女士倾囊相授多年心得

　　Ｊ女士一直为自己老中新股高兴。她认为，除了运气外，在认购前作一些必要的分析是“中彩”的重要因素。当然，认购新股的资金量也不能太小。不过，她断然否定新股认购可能存在作弊行为。

　　Ｊ女士说，由于对二级市场的走势没有太多把握，因此从前年开始，她便将资金陆续转向打新股。今年以来，约有９０％的新股被她中到，收益率在１０％以上。她认为，在新股发行时，来点逆向思维很必要。比如，很多中小资金认为小盘股没希望中，会放弃参与，但她就特别喜欢申购小盘股。比如招商银行与宝钛股份发行时间只隔一天，买了前者就无法买后者。她分析，招商银行一定会有很多资金去申购，一大批资金被冻结后，申购宝钛股份的资金便会少很多，于是她便决定申购宝钛股份。她的推理很合理，结果却是宝钛股份的中签率低得多。但是，判断错了，她还是中了。有人对她打趣：“你把幸运女神剪掉翅膀，锁在自己家里了。”

　　她对开户证券部的服务也很感谢。她说，作为那家证券部的老客户，她会听听证券部经纪人员的意见。更重要的是，每逢多只新股同一天发行时，她会挨到快收市才动手申购。由于与证券部的工作人员熟成了朋友，她会让他们看一看，哪只新股的申购资金量较少，她就申购那只，中签机会由此大大提高。

　　她还透露，她拥有几个账号，但会尽量使其中一个打满上限，因为连住的配号数量多，中签机会也相应提高。她笑称，她老中新股已在朋友圈中出名了。一次，一个同事在吃饭时，听说她中签率奇高，便笑着非要跟她拉个手，说是沾点财气。拉完手后，那位同事去申购，果然平生第一次中得１０００股新股。两人至今一说起此事就笑。

　　上周五，宝钛股份上市，最多时每股比发行价涨了１３．８元。Ｊ女士高兴地打电话告诉记者：“中一个宝钛，比中四个招行还赚得多！”

　　本报记者　韩平

　　二人转：智多心决意打新股　股上早动手抛丽珠

　　智多心：贤弟，我看目前申购新股几乎没有风险，你去试试如何？

　　股上早：打新股？太难了，俺股上早没那个命。去年燕青不是一直在专打新股吗？只中过一次中国石化，到如今还被套得死死的。林教头多有耐性，连他都泄气了，让燕青改做了绩优股的操盘手。

　　智多心：以前我们不知道，都是单打独斗，现在我听说券商可以代理客户合作打新股，收益很有保障，我看可以试试。说不定还可以把梁山基金去年的窟窿补上。

　　股上早：不成不成！打新股哪有炒进炒出过瘾？那点钱我做个短线就挣到了。

　　智多心：大哥跟你交个底。你几次得手，我都看在眼里喜在心头。但是，似你这般猛打猛冲，万一失手，众兄弟面前，我还是无法替你说话。你看林教头，他看重理性投资，虽然行情好时赚得不多，行情差时还会被套牢，但毕竟亏得不多。何况，买绩优股被套，方方面面都还说得过去。

　　股上早：反正俺没兴趣，打新股，一年挣不到几两银子，万一套住了，更惹兄弟们笑话，岂不有损俺股林威名？不如叫燕青重操旧业算了，反正他也闲着。

　　智多心：也好。燕青自买股票套住后，在兄弟们面前老抬不起头，他要能挣点回来，公明哥哥就不用替他发愁了。明天我就让他下山，去天行证券签协议。宿太尉退休后在那当董事长，他对咱梁山不薄，必会关照。

　　股上早：行，俺还照做短线。丽珠Ｂ股上周五涨得太凶，量也特大，就出掉了，赚了差不多一个涨停板。今后要多玩玩Ｂ股赚多点港币，省得武松一想去香港探望兄长，就为筹措港币犯愁。Ａ股还可以拿一拿，听说丽珠股权大战又出新闻了。

　　场记：圣手书生·啸尘

(责任编辑：张雪琴)