本报特约作者 吴晔　发自上海

　　在经历一年的股改后，市场出现了翻天覆地的变化。股市持续走强，同时交易品种也增多了，权证就是其中最主要的创新品种。

　　权证不仅解决了部分上市公司的股改难题，而且又丰富了交易品种。

自2005年8月宝钢权证上市以来，沪深交易所目前已经有20家权证上市交易。宝钢权证的上市创造了权证收益的神话，其中有一个月是从0.68元涨到了2.1元，涨幅高达200%。同时，万华认购权证的上市也创造了中国权证史上又一奇迹，第一个交易日开盘价达到10.251元。权证市场的活跃给投资者带来了新的机会。

　　短线高手的乐园

　　由于权证实行T+0的交易制度，许多短线高手都喜欢权证。

　　宝钢权证曾经出现当天大涨50%以上的走势，这就给短线高手提供了充分施展才华的舞台。权证还具有一定的放大效应。如果投资者对正股的走势非常看好，就可以买入权证以获取更大的收益。以五粮液认购为例，市场预期五粮液复牌后将大涨，那么就可以买入认购权证以赚取更大的收益。五粮液复牌后大涨50%，但同期认购权证涨幅却高达237%，远远超过正股的涨幅。在这里，笔者要提醒普通投资者，如果你不是短线高手，千万不要去玩这种心跳的游戏，因为高收益必定对应高风险。

　　提供做空的手段

　　在中国股市，长期以来只有做多才能赚钱。如果股市一直下跌，那么投资者就很难赚钱。

　　自从认沽权证面试以来，它就给投资者提供了做空的工具。权证刚上市时，由于普遍预期较好，权证的定价偏高。

　　随着权证创设制度的推行，许多权证都回到了合理的波动范围。这时，如果看空正股，就可以通过买入认沽权证来获取收益。权证的时间价值越小，正股和认沽权证的相关度就越高。

　　套期保值的工具

　　认沽权证本身就能起到套期保值的作用。在12家认沽权证中，沪场认沽和华菱认沽是最具保值作用的。如果投资者按照周四的收盘价同时买入一份华菱认沽权证和一份G华菱股票，那么到行权日投资者将稳赚2%。这就意味着如果投资者手中持有G华菱，但又怕它会下跌。那么就可以买入一份华菱认沽权证来锁定下跌的风险。

　　如果这期间，权证和正股出现一定的向上波动，那么投资者就可以赚取其中的差价。

(责任编辑：陈晓芬)