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招行CMP1(580997):低价权证龙头,“暴利”天堂!
时间:2006年05月18日17:01 我来说两句(0) 机构:华安证券   

 
财经博客 张军“国有制”的喜宴 艾葳2007年中国股市是属于散户的年代
来源:搜狐证券

近期,沪深股指连续放出“天量”,在阶段头部形成概率较大背景下,市场T+0专权品种“权证”再次被踏空资金以及短线游资的集体哄抢,成为了市?氨├钡奶焯茫乇鹗?元附近低价权证品种,屡屡上演连续上攻好戏,价格上涨几倍不是神话!如首创JTB1,自1元上涨以来,股价已上涨4倍;而包钢JTB1、邯钢JTB1也在近期从1元以下起步,分别上涨110%多和100%多;另外,包钢JTP1在持续上攻后,也正在向1元靠拢,破1是迟早的事!如果再联系到G五粮液(行情,论坛)、G万华(行情,论坛)“双蝶”以及G鞍钢(行情,论坛)JTC1……的不断攀上新高,我们可以预计,那就是热钱的疯狂炒作下,当前权证市场只有一个同共目标,那就是消灭1元以下的权证!由此,580997招行CMP1作为沪深最低价的权证,价格仅仅0.573元,在热钱疯狂哄抢下,在“消灭1元以下权证”的口号下,值得高度关注!

时间价值低估,上涨空间大!

招行CMP1是流通股东每10股获得6份,行权价格为5.65元,存续期限为18个月的欧式“认沽”权证。
从行权价格来看,由于明显低于目前股价,因此属于价外权证,内大价值为零,但值得关注的是,由于距离“行权日”还有近15个月的时间,加上G招行(行情,论坛)股价历来有50%的年波动率,因此,未来股价完全可能下跌到“行权价”以下,促使内大价值大幅提升,其时间价值相当大。而据东北证券研究报告分析认为,以2倍至2.5倍“市净率”计算,G招行H股发行价为4.4至5.5元,估计也就能发到5元。”而目前招行A股为7元多元,在A股与H股接轨的大趋势下,招行A股很可能会向5元靠拢,届时招行CMP1直观的价值就是0.65元,如果再加上时间价值,其价格无疑将突破1元! 另外,如果以当前认沽权证平均溢价水平68.6%和认购平均溢价80.7%计算,招行权证的市场价格也将在0.674-0.723元之间,可见,目前0.573元的价格属极度价值低估,预计未来将有巨大的上涨空间!

与万科HRP1比,绝对价低!

事实上,如果以上理由还存在着一种理论上的分析的话,那么,招行CMP1与万科HRP1相比,其价格低估却是实实在在。万科权证在剩余期限只有3个多月情况下,其理论价值几乎为零,已经接近于废纸一张,但是市场价格仍然高达0.64元,这也是目前市场投机资金对权证最低价格水平的认同程度。而招行CMP1,在距离“行权日”还有近15个月的时间,拥有高时间价值的背景下,价格却仅仅只有0.573元,远远于低于万科HRP1价格,低估显然易见!事实上,除了万科权证之外,其它品种全部几乎都在1元以上水平,且绝对价格越低,溢价程度越高。因此在对招行CMP1的最终定价上,如果在市场平均水平上再加上一个溢价比例,保守估计在20%以上,那么其价格将定位于0.84-1.20之间的可能性最高,由此可见,从权证品种的估值对比上看,招行CMP1也是价值偏低的品种。预计在市场认识到低估以后,招行CMP1极有可能展开绝地反攻,而当前万科HRP1的0.64元无疑将成为第一攻击目标!

低价权证龙头,“暴利”天堂!

事实上,权证一天就能赚30%、40%甚至更多!也就是说,投资者花一天时间也许就能完成一年的赢利目标,这样的神话式“一天爆富”示范效应,必定是所有资金都趋之若骛,无法抗拒。尤其是1元以下的低价权证,由于基数底,因此涨幅更是巨大,如,600997招行CMP1,目前价格0.573元,上涨50%也不过0.80元多,而且由于盘子较大,资金容易进出,因此更容易得到大级别投机资金的关注,在当前市?跋?元以下权证”的口号下,极有可能成为投资者“暴利”的天堂!走势上,该权证近来稳步上攻,资金介入迹象明显,加速上攻成为低价权证龙头的可能较大,值得重点关注。(华安证券)

作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。


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