战地观察

　　宝钢集团在资本市场长袖善舞，举牌上市公司并不是第一次。

　　2003年6月10日，宝钢集团曾首次举牌上市公司，目标是爱建股份(行情 - 留言)（600643），其累计持有2304万股，占总股本的5.002%。

当时爱建股份的股价维系于12元上方，宝钢集团的举牌成本或在10元左右。

　　宝钢集团方面当时曾表示，举牌爱建股份，一方面是看好金融业发展前景，另一方面也是为打造资本运作平台探路。但自此之后，宝钢集团方面并没有进一步的实质收购行动。2004年年底，宝钢集团及其关联公司持续减持了爱建股份，直至2005年一季报显示，宝钢集团从爱建股份的十大股东名单中消失，双方缘分到头。

　　宝钢集团此次举牌G邯钢，是不是会像举牌爱建一样，仅仅是为了投资而已？

　　在东方证券行业分析师杨宝峰看来，宝钢举牌可能从最初投资的角度出发，但在后期有可能演化成钢铁行业重组模式的探索和试点。

　　"宝钢最初购入G邯钢可能是与此前渗透其他8家钢铁公司有相同的目的，即是以战略投资的方式掌握全行业的发展态势。"杨宝峰称，在国外，大型钢铁巨头之间相互参股是很成熟的方式，一是为防止第三方恶意收购，二是容易形成战略联盟。

　　但由于G邯钢实施了大比例派发权证的股改方案，使得大股东在权证行权后的控股比例被大幅摊薄，这为宝钢集团有进一步举措提供了可能。杨宝峰认为，目前宝钢集团的举牌可能更多的是一种尝试，因为宝钢想要最终控股收购G邯钢，并不是一件容易的事，需要经历长时间的磨合与协商。

　　天一证券并购部副总丁忠民认为，宝钢集团此次三管齐下可以说是以战略并购为主导的操作思路。宝钢集团不仅增持G邯钢流通股股份，还持有权证，这种组合可以做到进退灵活。丁忠民分析称，在二级市场增持股份以一举达到绝对控股并不实际，而上述组合可以保证充分的套利空间，下一步实施战略合作即相互参股可能更为现实。

(责任编辑：吴飞)