广发证券 卓悦

    现代投资(行情,论坛)(000900)日前调整了股改方案。调整后的方案为,流通股股东每持有10股流通股将获得全体非流通股股东支付2.2股股份的对价安排。

    同时,公司用历年累计未分配利润向方案实施股权登记日在册的全体股东每10股派送现金红利7.57元(含税),同时非流通股股东将所获现金红利全部转送给流通股股东,流通股股东每10股获送6.53元(不含税)。加上自身应得红利,流通股股东合计每10股获得14.10元(含税)(除红利税,流通股股东最终每10股实际得到13.34元)。

    在股改方案中,非流通股股东特别承诺,湖南省高速公路建设开发总公司持有的股票在48个月内不上市交易或转让,在禁售期满后24个月内湖南省高速公路建设开发总公司减持价格不低于10元。

    这对现代投资(行情,论坛)来说比较容易办到。因为一方面交通运输业是国家的基础行业,关系到国家安全,支撑着一国经济的发展,尤其目前高速公路上市公司都经营管理着每个省路产状况较好的公路,属于国有资产“有所为”的行业范畴；另一方面,在未来几年,各省的公路建设任务还相当艰巨,高速公路上市公司作为各省公路建设的排头兵,都肩负着各省公路建设和融资的任务,因此高速公路公司的非流通股股东一般不会轻易减持其所持有的股份。

    潭耒、长潭高速所处的京珠高速在全国高速公路网中具有突出地位,是“五纵七横”国道主干线的中间一纵。2006年底醴潭高速、长潭西线将建成通车,醴潭高速对潭耒、长潭高速车流量有一定诱增作用,长潭西线将分流长潭高速一部分城际车流量,但综合来看新路开通对车流量影响较小。作为国道主干线,其车流量增速将高于全国平均水平,预计2006年、2007年车流量增长速度在10％左右,若再考虑计重收费的因素,现代投资(行情,论坛)未来两年的业绩仍将呈现较快的增长速度。

    去年现代投资(行情,论坛)披露了投资泰阳证券的有关问题,今年年初公司又公告了西风网络事件,这在一定程度上说明了公司在治理上存在瑕疵。当然在此后公司管理层对公司治理付出了相当的努力。随着股改的完成,非流通股东和流通股东的利益将更为紧密,为公司治理结构的进一步改善提供契机,也将进一步降低投资者的投资风险。