在以82亿港元收购港龙航空公司剩余股份后,国泰航空股份有限公司(HK293)一举成为亚洲最大的航空公司,一个被称作“大中华航空联盟”的航空紧密互控合作联盟也浮出水面。

消息人士称,这只是内地和香港航空业三步整合的第一步。

    几近流产的重组

    6月9日,国泰公告以8.2亿港元现金和5.4亿股国泰股票收购其尚未持有的82.21%的港龙股份。国泰还宣布,斥资40亿港元增持中国国际航空股份有限公司股份(HK753) 至20%。与此同时,国航及其子公司中航兴业股份有限公司(HK1110) 也将共同持有国泰17.5%的股份,成为国泰第二大股东。

    这次重组涉及在香港上市的六家公司。其他三家公司包括中信泰富股份有限公司(HK267)、太古股份有限公司(HK19及87)。

    在此次收购后,国泰在市值上超过其对手新加坡航空和阿联酋航空,成为亚洲最大的航空公司。

    本报记者获悉,这个牵系众多的重组已经悄然酝酿两年。就在公告发布前3天(6月6日,星期二),重组还几近夭折。

    “自周一停牌以来,几家公司就一直在谈判。而周二该计划甚至面临流产。”一位知情人士说。主要原因是港龙的一些股东不想放弃港龙的股份,而国泰也不想拿出很高的溢价。据悉,国泰的心理价位是溢价4%到5%。在这种情况下,几家公司甚至决定启动另一套合并方案,即国泰控股港龙,但不会全资收购。

    但形势在周三出现了转机。港龙股东决定作出适当让步,谈判达成初步协议。周四各方达成合作细节：国泰以82.22 亿港元收购其尚未持有的82.21%港龙股份,其中包括来自中航兴业的43.29%、中信泰富的28.50%、太古的7.71%及其它的2.71%,由此港龙将成为国泰全资子公司。港龙将以自身的品牌继续营运,但在国泰的管理下进行。

    与此同时,国航将从中信泰富及太古手中以每股13.5港元的代价收购国泰10.16%的股份,总作价约5.48亿港元。国航及旗下的中航兴业将总共持有国泰17.50%的股份。国泰同意以每股3.45港元的代价现金认购11.79亿股国航新H 股,总作价约41亿港元,其所持有的国航股份将由10%增至20%。太古及中信泰富将继续减持各自持有的国泰股份至40%及17.5%。

    在股权重组的基础上,国航与国泰还签订了一项紧密合作的大中华联盟运营协议。协议约定,双方在大中华地区互为销售代表,即由国航全权负责国泰在内地的客运销售,国泰全权负责国航在港、澳、台地区的客运销售。同时扩大香港和中国大陆之间的航线代码共享。连接香港和大陆主要城市的联营航线,实行利润共享等。

    根据协议,至少在六年内,港龙将保留一家重要航空公司的地位。

    “此次交易对国航的价值和战略方面影响深远。包括国航、国泰乃至中国航空业在内都将深为受益,国泰和国航之间的营运协议也将巩固本公司在国际国内市场的长期地位。”中国国际航空股份有限公司董事长李家祥在公告发布后说。

    国泰有限公司行政总裁陈南禄认为,国泰全面掌管港龙及加强与国航的伙伴关系将进一步巩固香港作为亚太地区首要航空枢纽的地位,并在香港创建全世界最强之一的航空伙伴关系。

    重组下一步

    本报记者独家获悉,这次重大的股权重组只不过是内地和香港航空业三步重组的第一步而已。

    “国泰、国航形成紧密的互控关系。国航借助国泰拥有了更完善的国籍网络和国际化运营经验,而国泰收购港龙则拥有了内地航线。”ATM咨询管理公司高级顾问赵杨说,国泰、国航、太古、中航兴业和中信泰富等几家公司原本复杂的股权关系也在这一步完成时变得清晰。“紧接下来,国泰会整合港龙在大陆和东南亚的航线航权,同时还会申请增加中港航权。”他说。

    据接近谈判的知情人士透露, 8月前后,重组相关方将着手解决中航兴业的定位问题,即中航兴业是否私有化,以及国泰与国航不同联盟的问题。

    今年5月,国航高调宣布加入“星空联盟”,这是作为“寰宇一家”主要成员的国泰一直极力反对的。国航此举就是为了让国泰加快谈判进程,国航加入“星空联盟”的确让国泰措手不及。上述人士说,第三步整合在年底会有进一步动作,有可能涉及到澳门机场、澳门航空和香港机场,但由于中航兴业是澳门航空的股东,所以这一步要在中航兴业的定位问题解决之后再做决定。

    国航与国泰签订的运营协议中已经透露,国泰与国航将在上海建立合资货运公司。记者获悉,国泰在完成并购港龙后,很有可能剥离自己和港龙的货运,将其并入国货航、中货航合并后的新公司,新公司的总部将设在上海,管理层将主要来自外部招聘的职业经理人。