分析师：杨明

　　今日公司公告，调整下属火电机组上网电价。大同发电和大同第二发电分别上调2.30和2.25分，接近全国平均水平的两倍。大连热电和邯郸热电分别上调1.51和1.63分，并取消超发电价。

国电宣威上调价格也达到1.51分。总体来看，公司火电机组的平均上调含税价格达到1.351分，高出行业平均15%。水电价格未有调整。目前为止，只有宁夏石嘴山电厂仍执行超发电价。根据电价调整幅度测算，我们将06、07年EPS分别由0.42、0.45元上调至0.46、0.51元。以报告日收盘价计算，06、07年P/E水平分别为17和15倍。如果考虑股改对价因素，公司06年动态P/E为13倍左右，处于合理区间。今日同时公告了另一消息，公司参股20%的广东远光软件顺利过会。我们在前期的短评中已分析，预计将增加公司净资产超过0.09元。公司的股改时间延迟，主要还是由于股东结构问题。但从目前的状况来看，7月份进入股改程序的可能性仍然较大。即使不考虑股改和投资收益等因素，公司的资产结构仍是行业内比较优秀的，中长期内值得关注。07年开始，装机容量将进入快速增长阶段。基本面稳健，目前的价格仍具有一定吸引力，短期内维持“增持”建议。

　　作者：来源：研究所