与海尔、美的、格力等生产民用空调设备的知名企业相比，生产工业用空冷设备的哈空调可谓默默无名，不大为世人所知。而2005年，哈空调以股息率5.23%荣登“中证百强”股东回报排行榜。同时，公司2005年度的业绩增幅较往年有很大提高。

主营业务收入增长248.18%，主营业务利润增长258.78%，净利润增长753.97%。

　　哈空调总经理胡振岭表示，目前公司已经成为国内工业空冷设备制造领域的领军企业。“十五”末实现销售收入近10亿元，进入了新的发展平台。到“十一五”末，公司销售收入力争突破20亿元。

　　电站空冷技术的国内先锋

　　哈空调是国内最大的电站空冷设备制造商，是国内唯一能够制造国际通用的三种技术形式电站空冷器的定点企业，也是唯一能够制造大型电站空冷设备的专业企业。目前电站空冷产品占到了公司主营业务的60%以上。

　　胡振岭在接受采访时指出：哈空调的技术优势体现在实现了大型电站空冷系统（30万千瓦以上）的国产化，公司在通辽和乌拉山两个项目上的国产化率均达到了80%以上。这一技术上的突破得到了国家发改委的肯定。

　　据介绍，空冷技术是以空气取代水作为冷却介质的一种冷却方式，可分为直接空冷和间接空冷。从70年代开始，空冷机组广泛用于火电厂，电站空冷系统的装机容量以指数曲线方式增长。从世界范围讲，伊朗、美国和南非空冷机组应用最广泛。2004年以前，空冷技术主要为欧美公司所掌握。

　　胡振岭表示，近二十年来，哈空调不断引进国外先进的电站空冷器的设计制造技术，并进行了大规模的技术改造。九十年代初，哈空调引进了德国GEA公司的直接空冷器技术。经过吸收创新，1995年为加拿大多伦多北部湾电厂提供了56台直冷管束。2001年以来，为12个中小型电厂设计和制造了累计52.5万千瓦的直冷系统。还为大同一电厂2×20万千瓦、北国投漳山2×30万千瓦直冷电厂提供了空冷系统支撑钢结构平台。

　　国内大型电站空冷市场是在2002年之后才开始在全面启动的，此前国内从未建设过大型直冷电厂，国内在这方面也没有相应的技术实力。据初步统计，三年来已招标开工的30万千瓦以上电站空冷项目20余个、总装机容量超过2200万千瓦。哈空调承担7个项目，420万千瓦。其余项目皆被国外GEA（德国基伊埃能源技术有限公司）和SPX（美国斯必克中国投资有限公司）夺标。

　　2004年，哈空调获得了通辽第二发电有限公司1×60万千瓦和乌拉山发电厂2×30万千瓦机组直冷系统两个国产化项目，在技术上有了突破，从而打破了国外公司在该领域的垄断局面。胡振岭称：目前在这一市场上主要为三家公司占据，即GEA、SPX和哈空调。

　　从“六五”到“十五”期间，哈空调实施了八项电站空冷器的技术改造和重大技术装备国产化创新研制项目，其中“发展60万千瓦直冷系统及大型核电空调机组项目”被列为第一批东北老工业基地改造项目。

　　据哈空调技术人员介绍，公司开发了电站直接空冷新型换热元件———大单排管，目前已完成研制并投入生产。单排管是90年代开发出的新型换热元件，主要优点是管束重量轻，使支撑钢结构的重量减少；其流通截面积大，压力损失小，使汽轮机的效率有所提高，且易于清洗。他表示，该项目的研制成功，将使公司更好地适应市场的不同需求，丰富产品品种。

　　胡振岭称，目前哈空调已经全面掌握了大型电站直冷系统的核心技术，形成了具有自主知识产权的技术体系，能够独立承担大型电站直冷系统的设计和制造，这在国内企业中是独一无二的。

　　业绩释放的机遇

　　2005年，哈空调业绩快速释放，主要得益于国家的能源战略。

　　2004年以后，我国电力供应日益紧张，从而使西北富煤地区的火电站加速建设。按照国家能源发展战略部署，近年内我国将在内蒙古、山西等煤炭基地建设一批大型坑口电站。但是我国以前常规的湿冷火电站耗水量非常巨大。胡振岭介绍，和湿冷相比，空冷设备可以节水75％以上，建设一座湿冷火电站的耗水量可以建设4~10座同容量空冷电站，接近一座中等城市的日用水量。而我国富藏煤矿的地区都是干旱缺水地区，为保护珍贵的水资源，新建的燃煤电厂采用空冷技术成为优选，研制空冷技术成为发展缺水地区电力工业的重要途径。

　　哈空调从上个世纪60年代就开始了对电站空冷系统的技术研究和产品开发，研制中小型空冷的技术储备比较扎实。由于国内没有形成电站空冷设备市场，加上技术条件的限制，哈空调只能承接一些供中小型机组使用的间接空冷系统。直到1999年才中标了一个伊朗电站空冷设备的大项目。

　　胡振龄称，电站空冷技术在2004年才开始大规模应用于燃煤发电厂，此前哈空调把主要的精力放在石化空冷器方面。由于用户采购设备时特别强调供应商具备生产和运行大型机组用直接空冷机组的业绩，哈空调因为没有在这方面的业绩一直被拒之门外，造成我国电站空冷系统大量依靠进口。

　　面对2004年后骤然出现的巨大市场，被挡在了门外的哈空调自然心有不甘。公司取得政府有关部门的支持，获得了大型空冷系统投标的机会，并着手设备国产化工作，由此突破了自己的“业绩门槛”，进入了大型电站空冷设备的市场。

　　从公司前期签订的订单来看，应用区域基本集中在内蒙古和山西两个省份，尤其是内蒙古，这种区域的分布也符合我国水资源和煤炭资源分布不对称的特征。而内蒙古、山西两省火电装机的增长会是中国电站空冷需求的主要推动力。

　　分析人士认为，空冷的应用范围还可以包括华北、东北、西北等缺水地区，并且有从缺水地区向传统意识中的丰水地区扩展的趋势，因此哈空调产品的应用区域将继续向其他省份扩展。

　　今年6月29日，国务院公布了《加快振兴装备制造业的若干意见》，未来重点支持和引导16种重大技术装备和产品。大型电站空冷设备列入其中。国家发改委官员曾指出，在电站建设中要充分考虑环境容量及制约因素，发电设备要侧重做到环保节水，并专门强调在电站设备的选择上，国产化应当是未来的一个政策选择。因此分析人士认为，哈空调的电站空冷产品所具有的政策倾向性初露端倪。

　　胡振岭表示，建设科学发展和节约型社会已经成为政策取向，未来政府将倾向于扶持与此相契合的产业和公司。哈空调作为国内唯一自主研究生产电站空冷设备企业，其自主创新性和资源节约性都符合产业政策的导向。因此他认为，哈空调将会受益于产业政策的转变。

　　开局之年的困境

　　胡振岭坦言，今年是“十一五”的开局之年，公司遇到了经营上的困难。上半年签订三项总价值约为5亿的电站空冷合同尚未启动；加上国际原材料紧缺，生产中大量使用的锌价格暴涨，因此公司今年的业绩可能会受到一些影响。

　　分析人士指出，因2004年以后上马的燃煤电厂规模可能膨胀过快，所以政府今年开始调控。发改委已经清理了违规电站，消化（核准）违规项目4283万千瓦，4600万千瓦纳入今明两年建设规划，3400万千瓦按停建处理。

　　分析人士认为，受违规项目推迟上马或被叫停的影响，一些装备制造企业的正常交易和经营会受到干扰，因此可能出现国内发电设备制造企业大起大落的现象。

　　针对原材料紧缺的状况，胡振岭表示，公司正在寻求替代材料，目前已经有了进展，下半年的生产不会受到影响。

　　分析人士指出，哈空调属于国家重大装备制造业，现在又已经处于平稳发展期，这种态势保持到2008年没有问题。

　　上榜理由

　　以5.23％的股息率，名列“中证百强”子榜“股息率子榜”第38名

　　2005年度业绩提高很快，主营业务收入增长248.18%，主营业务利润增长258.78%，净利润增长753.97

　　%国内唯一自主研制电站空冷设备的企业

　　全面掌握了大型电站直冷系统的核心技术，具有自主知识产权的技术优势

　　产品具有节水环保的特点，其自主创新性和资源节约性都符合国家产业政策的导向

　　研究员点评

　　受益产业政策

　　中信建投证券研究所 陈夷华

　　哈空调作为国内自主研究生产电站空冷设备的唯一企业，其自主创新性和资源节约性都符合国家产业政策。2004年公司签订电站空冷合同约为6亿元，2005年新签电站订单为6.17亿元。随着2004年签订的合同项目陆续投产，公司业绩得到快速释放。在石化空冷业务方面，2005年签订的订单也大幅提高，达到4.08亿元，较2004年增长了88%。

　　电站空冷设备主要应用于我国北方缺水地区的火电机组。公司签订的订单基本集中在内蒙古和山西两个省，这种区域的分布符合我国水资源和煤炭资源分布特性。预计未来几年空冷设备的应用范围将包括华北、东北、西北等缺水地区。

　　目前中国面临严峻的资源匮乏，所以国家尤其鼓励具有资源节约和可持续发展特点的项目。因此，受产业政策导向性的影响，公司在未来几年将继续受益。(中证网)