部分医药股评级一览

    代码         名称   PE(06E)   投资评级
    000522    G白云山(行情,论坛)     32.00       中性
    600085    G同仁堂(行情,论坛)     22.05   谨慎增持
    600267      G海正(行情,论坛)     27.74       中性
    000423   东阿阿胶(行情,论坛)     31.60   谨慎增持

    经过二季度上涨,目前大部分医药股估值已经较为充分,下半年投资应该从更加理性和长远的角度来考虑；具有产品、品牌垄断优势以及创新能力强、具备OTC营销经验的中药企业仍然是投资首选；关注具备研发背景和持续发展前景的生物药企业；化学药和商业的投资需进行个案分析。

    行业急需产业升级

    国内外需求仍将推动医药经济高位运行,但是医药产业供给和需求之间存在结构性矛盾,只有强化创新,进行产品换代和产业升级,才能消除矛盾带来的发展障碍；配合医改推出的各项政策将催生行业的嬗变,生产型企业通过研发创新和品牌建设赢得长期发展,而流通企业将通过并购重组构建规模型的商业网络,打造高效物流。

    业绩增速大幅下滑

    由于成本费用上升较快,一季度医药产业增收不增利,业绩增速大幅下滑,业内企业亏损面和亏损额扩大,重点企业表现不佳；医药产品出口贸易保持活跃,一季度出口交货额同比增长30%。一季报显示,医药板块整体增收减利,医药股分化明显,借助OTC进行品牌营销的中药股和创新优势明显的化学制药股保持增长态势；生物制药企业在良好的产业形势推动下取得较快增长。

    总体估值水平偏高

    2006年初以来,医药股估值水平大幅提高,相对于成熟市场,国内医药股估值水平处于较高位置；相对较高的产业增长率为国内医药股估值换取了空间,这种情况下选取具备持续成长能力的企业尤为重要。(国泰君安)