福建高速：整体上市题材 业绩有望倍增

九鼎德盛 商伟

整体上市是最近两年最为热门的题材之一，具有该题材的个股均有良好的表现，G上汽(行情,论坛)上周三公布整体上市的消息后放量封死涨停板，定向增发整体上市的公司受到市场的强烈追捧，G许继(行情,论坛)因此而连续三个涨停板，中短期的最大涨幅超过一倍，随着股权分置改革的逐步完成和大股东向上市公司注入优质资产承诺的逐步兑现，整体上市题材将风起云涌，整体上市最大魅力就在于大股东通过优质资产的注入，在很短的时间内成倍甚至数倍的提升上市公司的业绩，使上市公司的成长性短期内得到爆发，有些上市公司被注入的还是最为热门的主流题材的资产。

整体上市题材在未来仍将会得到大力炒作，其中长期的行情更值得期待。在此我们向投资者重点介绍具有潜在整体上市题材，业绩有望成倍增长的绩优蓝筹股G闽高速(行情,论坛)（600033）。

一、整体上市使资产和业绩将成倍增长，目前投资价值被严重低估。

在股改方案中福建高速大股东承诺支持公司收购罗宁高速(33公里)和控股浦南高速(237公里),这样将大幅度拓展了福建高速未来的成长空间,将使未来公司控制的路产规模由目前的236公里增长到506公里,增长一倍以上，到2008年公司的资产规模将翻倍增长，由于公司的收费高速公路长度增长超过一倍，相应的公司的收入和利润水平均成倍的增长，其股价相应的也应有成倍的涨幅。公司的第一大股东和第二大股东均是地方或全国性的高速公路公司，拥有大量的优质资产，这些资产将通过各种方式向上市公司注入，使上市公司收入和业绩水平保持持续快速增长的势头。

二、税收优惠政策大幅度提升公司业绩。

2005年，财政部、国家税务总局《关于公路经营企业车辆通行费收入营业税政策的通知》无疑给众多高速类上市公司注入了新的动力。通知要求，自６月１日起，对公路经营企业收取的高速公路车辆通行费收入统一减按３％的税率征收营业税。由于高速公路车辆通行费收入是经营高速公路类上市公司最主要的收入来源。因此，此次将营业税税率从原先的下调10%，将有望降低公司的税负，进而提升相关公司的净利润，对公司每股收益敏感性的影响比例为正7%。

三、区域垄断优势极为突出。

福建省是我国经济最为发达的省份之一，而公司所属的高速公路位于福建省经济最繁荣的地区，车流量增长的空间相当广阔。2006年1月份，京福高速全线通车，预计将对福泉高速和泉厦高速的车流量增长产生比较积极的影响。作为福建省唯一的纵向通道，在福建“东出西进”的交通发展规划中，随着横向线路的逐步贯通，特别是年底全国大通道——京珠高速的全线贯通，预计未来三年公司福泉、泉厦高速车流增长将分别达到22％、21％和18％。同时，随着2009年国家重要线路浦南高速开通，将成为公司新的利润增长点。

公司控股的福泉高速公路开通后，福州至厦门的铁路随即停运，同时福州至厦门的空中航班也明显减少，原来该铁路和航运承运的客货将有相当部分由福泉高速公路来完成，因而在交通运输方面公司已经形成了地域性垄断的格局。由于我国高速公路行业仍处于加速扩张阶段，根据规划，未来20年内我国高速公路将由现在的3．4万公里增加到8．5万公里，2010年以前每年平均投资在1500亿元左右，强劲的发展势头也将使得高速公路行业具有很强的成长性。2006年，福建省计划完成高速公路投资100亿元，“十一五”期间，福建省计划完成高速公路总投资750亿元，到2010年底高速公路通车里程达到2450公里以上，基本形成“两纵四横”的高速公路主骨架网，实现与周边浙、粤、赣三省八条高速公路进出省通道，为公司未来的稳步发展提供了坚实基??/p>

四、机构疯狂抢筹，短线爆发在即。

由于公司属于绩优高成长的蓝筹股，二级市场深受投资者尤其是机构投资者的追捧，该股在股改对价实施当日受大盘暴跌的影响低调除权，出现了一定幅度的贴权，但对价实施当日的巨额成交量却掩盖不住机构急于吸货的心态。目前该股技术指标基本调整到位，主力的吸筹动力基本完毕，短线的快速拉升行情也将一触即发。

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