对于昨天国家统计局公布的宏观经济数据，分析师普遍预期进一步的宏观调控政策将出台。香港市场似乎早有准备，只出现了轻微下跌。市场人士普遍相信内地经济未来仍会高速增长，中资股仍被看好。

　　宏观调控势在必行

　　高盛近期发表的一份研究报告称，中国采取进一步的紧缩措施势在必行，如果不及时调整利率及汇率，政策风险将提高。

高盛预期，存款及贷款利率均将上调，人民币在下半年也将加速升值，过度的流动性将逐渐被抽走，对过度投资的行政干预也将加强。尽管政策变化引起的硬着陆不太可能发生，但政策面的不确定性将令中国概念资产受压。如果利率及汇率政策不及时做出调整，经济过热会进一步升级，最终招致更痛苦的调整，将一直成为市场的隐忧。

　　花旗环球金融亚洲有限公司亚太区经济与市场分析师主管黄益平则认为，中国不会采取很激烈的紧缩措施，因为中国需要快速的经济增长，以保证社会稳定和创造足够的就业。不过，只要中国能在控制投资的同时促进私人消费开支，就有望做到鱼和熊掌兼得。

　　摩根士丹利经济师谢国忠近期一份研究报告称，比起固定资产投资, 消费可能更有利于促进就业, 宏观调控未必就会导致就业状况恶化。

　　港股市场有所准备

　　昨天恒生国企指数收报6557.10点，跌0.21%；恒生中资企业指数收报2272.52点，跌0.26%。

　　中银国际副总裁白韧表示，内地经济增长加速之前就已经有传言，市场也相信内地近期将会加息，今天公布的数字并没有给市场带来惊喜，市场已经消化了这个消息，今天H股也并没有异常表现。

　　白韧相信接下来的一次加息会将存款利率和贷款利率上调。存款利率的上升可能会给过热的消费降温，但同时也会吸引热钱流入。虽然本轮的宏观调控尚未结束，但相信要比2004年的宏观调控温和。白韧说，加息对股市并非好事，上周H股从6800点下跌到6500点，今天仍然在该水平徘徊，已经反映了市场对加息的预期。但相信上半年国企股的业绩会有不错的增长，因此国企股不至于会大跌。

　　大福证券研究部主管麦德光表示，尽管央行4月已经提高了存款利率，但没有给过热的经济降温，目前看来，单靠加息似乎不足以抑制经济过热，人民币汇率也应该调整，他认为利率和汇率的调整只会给市场带来短期影响。

　　地产股受压 金融股受捧

　　白韧不看好房地产业，他认为，毕竟房地产过热是引起固定资产投资和信贷增长过快最直接的原因，因此针对房地产的宏观调控将会出台。

　　不过他认为宏观调控对银行业的影响则不会太大。贷款增速可能会因为贷款利率的上调在短期内受到抑制，但长期影响不大。此外，因为此次加息可能是存、贷款利率一起加，因此不会直接增加银行的息差收入。麦德光则认为加息有助于增加银行的利息收入。

　　昨天，部分中资金融股受到了买盘追捧，中国人寿升1.2%收报12.25港元；交通银行升1%收报4.85港元；建设银行升0.7%收报3.4港元。

(责任编辑：刘雪峰)