对于中国经济的改革，中央领导作出了明确的回答：要毫不动摇地坚持改革方向，进一步坚定改革的决心和信心，不断完善社会主义市场经济体制。什么是社会主义的市场经济体制呢？笔者认为就是有别于掠夺性质的，真正公平的市场秩序。

而那种建立在圈钱、掠夺基础上的再分配，无论分配的怎么合理都是不公平的。比如中工国际的发行，一级市场利益无论怎么分配，都摆脱不了中国股市发行机制圈钱的本质。比如垄断企业的薪金改革，怎么改都改变不了其垄断的本质。而建立在垄断基础上的所谓的市场经济，基本上都摆脱不了掠夺的嫌疑，都是要坚决进行改革的。中国经济目前的改革基本上都是在各个领域打破垄断，特别是国有企业的垄断，建立公平竞争，充分竞争的市场秩序。

　　无论是什么性质的市场经济，其最终都是要建立一个公平竞争的市场秩序，都是要服从国家整体利益最大化。中国证券市场改革也是一样。不公平的市场环境不单单对散户投资者掠夺，对一样是对国有资本的掠夺，不管掠夺的主体还有被掠夺的主体是谁，这样的市场始终是没有效率的。所以证券市场改革的最终目的是建立真正意义的公平市场，应该是实现政策市向市场市的转轨，实现新股发行的市场化。

　　中国经济问题除了国家垄断，市场不公平竞争不充分外，就是是国有企业产权缺位导致的。国有企业只有形式上的所有者，而没有事实上的所有者。这种产权主体的缺位是导致“内部人控制”现象的根本原因，也是造成财务信息失真的重要原因；更是中国企业贪污腐败广泛存在的原因。如果能在现有的制度上有效的杜绝贪污腐败现象，那么中国经济就基本上不用改革了，所以现有国有企业产权缺失的经济体制是必须进行改革。而大力发展证券市场，让国有企业上市，就是进行产权制度的改革。通过让投资者购买股票引进“私有产权”， 从而让“私有产权”市场经济的基石支撑起中国社会主义市场经济的大厦。

　　目前中国股市在管理层控制新股发行，引导政策资金进入股市，制造人工牛市的模式，很明显是在维持一个以国企为主体的圈钱市场，而且也维持着被圈钱主体也是国有资金的局面。这种以国家这圈钱主体，又是被圈钱主体表面上看似公允，但其实际一样面临着产权主体的缺位，国家财富在证券市场一样面临大量外流的局面。比如政策市沪深股市分别40倍70倍的市盈率，其相比成熟的证券市场的十几倍、二十倍市盈率仅仅在交易费用上，消耗的交易成本就是成熟市场的两倍多。还有整个股市一级市场的财富流失，更是体现了股市劣化资产配置的资本高消耗。

　　证券市场在改革过程中出于保护投资者利益，引入以国有资金为主体的力量来托市。国有资金买国有企业的股票，但这样的改革仍旧维持着国有企业只有形式上的所有者没有事实上的所有者的局面。但这样因为产权缺失导致的市场问题，在现有市场结构不变的情况下是不可能解决的。比如一级市场的暴利，发行机制对整个市场财富的不公平分配。比如股票市场众多的股价操纵，建“老鼠仓”，然后让公共资金拉台股票，形成的利益输送。还比如权证的非理性爆炒导致国有财富向私人转移等。在这样的市场结构下，股票(权证)没有投资价值不要紧，只要能实现公有资本向个人利益的输送就可以了。所以现在的国有企业产权缺失的制度缺陷是必须要深化改革进行解决的。

　　不难发现，无论是人工牛市下的资本高消耗，还是合理政策下的市场转轨，其市场目的都是形成最终的市场市，而且是“私人产权”的市场结构。只不过人工牛市的结果是全输，泡沫破灭后，国有资本将面临被利益集团的瓜分。而只有合理的市场转轨，其财富的分配才是相对公平的，而且市场也是有效率的。

　　现在的证券市场有两个大问题，一是建立公平的市场秩序；二是要对不合理的市场结构进行改革。股改后的中国股市继续面临着定价机制的不合理，新股发行仍然面临着不合理定价的问题，而如果继续以20倍市盈率定价发行，或者以市场定价发行，那么就是继续圈钱、掠夺，市场最终是多输。而只有采取低定价才能摆脱圈钱的嫌疑。证券市场才能摆脱圈钱机制下的多输格局，从而在发展中解决股市的不公平秩序。

　　由于国有企业产权缺失存在种种弊端，所以证券市场还要继续夯实“私有产权”的基石。国有企业上市更多的要引入“私人产权”将股票买给国内投资者，而不是没有“私人产权”的国家资金。通过证券市场上市，将股票以低廉的价格向投资者出售，以比较公平的手段“还富于民”。而不应该是在产权主体缺位的情况下，通过证券市场的利益输送，让国家财富以近似掠夺的手段流失到少数人手里。我们必须认识到，产权缺失的国有资本早晚面临各种形式的利益瓜分，而且这种瓜分对国家整体利益是没有效率的。如中小企业板的圈钱，如掌握公权的人将权力作价出卖，如王小石事件，如基金公司的利益输送，还如国有证券公司在每次大牛市中的亏损以及破产等现象。

　　股改成功后证券市场仍旧没有形成一个公平市场秩序，证券市场的发展仍然很困惑。如果现在公权能够撑控市场的情况下，都不能建立一个公平的市场秩序，等到了国家资本被掠夺的手段流失少数人手里，成为“私人产权”，那么所谓公平的市场秩序再靠什么来建立呢？所以在当前“国富民穷”的国情下，证券市场的改革不单单是“让利于民”更应该是“还富于民”。中国经济改革只在明确了是“还富于民”，并且要建立公平的市场秩序的大方向的前提下，新股发行才能不于民争利。股市才能以低定价发行，股市才不至于越来越不公平。这样对能以比较公平的手段通过逐渐扩容，在不大跌的基础上实现政策市向市场市的转轨，夯实市场经济“私有产权”的基础，建立公平市场。

(责任编辑：陈晓芬)