􀁺 证券行业或将迎来历史的转折点。制度性建设改变行业的运行基础，主要体现在1，金融管制的放松与综合经营的趋势；2，资本市场基础性制度变革；3，政策助推证券公司业务开拓创新；4 证券公司融资难题的解决已经提上日程，最关键的一步就是推动证券公司直接上市。

􀁺 优质证券公司把握先机，率先发展。创新试点类券商作为优质券商的代表，在06 年上半年证券市场的复苏过程中，利润表现亮丽，部分券商，如中信证券、东方证券、华泰证券、国元证券06 年中期净利润分别达到了6.3 亿、5.51、5.27 和3.06 亿元，显示了很强的实力。这类券商中许多在06 年年初就提出了上市计划，他们的上市将为市场带来丰厚的获利机会。

􀁺 券商上市，持有其股份的上市股东将获得超额收益。

我们认为券商上市，其股东主要从三个方面获益

1. 股权投资减值准备的冲回，我们认为受此影响较大的券商股东主要有长城信息和兰生股份，每股收益的影响分别为0.104 和0.336元。

2. 券商上市后实力的增强将带来业绩的提高，从而其股东的投资收益将相应增长。

3. 股东每股内在价值的提升。我们假设券商采用IPO 的方式，以上市后的股价对其股东的每股内在价值进行情景分析，按照股东每股内在价值提升值从高到底排序，前10 分别是吉林敖东、辽宁成大、长城信息、兰生股份、模塑科技、海欣股份、皖维高新、百联集团、大众交通、锦江酒店。我们预计此类公司的股价在券商上市提速的大背景下将有所表现。

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