上周(07/24 – 07/28)政府已连续3 次提出加强宏观调控的重要性和紧迫性,分别是:
胡锦涛在中南海召开党外人士座谈会上对下半年经济工作的六点要求,第一点就是是要切实控制固定资产投资规模。 要继续加强和改善宏观调控,区别对待,分类指导,从信贷、土地、环境等方面采取有效措施,坚决抑制高耗能、高污染和产能过剩行业盲目扩张,切实把经济发展的着力点放在提高质量和效益上来。
7月26日电国务院26日召开全国电视电话会议,温家宝强调,防止经济增长由偏快转为过热,要全面贯彻中央对经济工作的决策和部署,加强和改善
宏观调控,增强调控的预见性、针对性、综合性和有效性。
发改委在上半年宏观经济形势介绍会上表示,下半年将出台更多的调控措施。这些都使得市场对下周加息的预期更加强烈,但实际加息的可能性不大因为利率和汇率的双重紧缩作用会对经济的损伤较大,预计政府应该先观察一下此前紧缩措施的实施效果。
我们的观点:对于当前10%的GDP
增长率,我们宏观经济研究部认为当前经济增长并不过热,目前相对比较高的投资率有其合理性(请参见我们东方证券研究所2006
下半年宏观研究报告《10.9%,经济过热吗?》。我国总理温家宝强调,防止经济增长由偏快转为过热,说明我国最高决策层也是认为当前经济增长有些快,但并未过热,也证明了我们的判断。但是,作为最高经济决策层如此频繁的提到加强宏观调控的重要性和紧迫性,我们预期政府可能会出台系列细则,不排除可能出现行政调控手段。市场对此预期也是比较悲观,上周五(07/28)上证综指下跌13.14
点,主要与市场传言周末加息有关,我们认为要充分考虑市场担心调控的这种心理。
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