民航运输业：上半年航空公司巨亏，航油价格上涨是主因。上半年国内航空公司实现主营收入716.7亿元，同比增长18.1%；但收入的增长仍被航油价格的快速攀升吞噬，致使全行业亏损25.7亿元，比去年同期增亏19.9亿元。

　　6月份国内航空综合票价指数为89.1，较5月小幅下降了1.7;与去年同期相比则下降了2.2，国际航空运价指数仍保持相对稳定。与此同时，尽管南航、东航运量出现季节性回升，但由于运力增长稍快于运量增长，客座率与去年同期基本持平。

　　国航拟在国内发行不超过27亿A股，募集资金将用于购置45架波音/空客飞机以及首都机场三期扩建工程国航配套项目。参照国航的H股价格，我们预计国航的发行定价将在2.8元左右。

　　维持航空业“向淡”评级。

　　机场业：流量增速小幅回升。6月份浦东机场、白云机场和深圳机场起降架次分别增长11.6%、8.1%和13.0%，增速较5月份均有所回升，反映5月份流量增速放缓部分是由天气原因造成的。考虑到进入7月份以后，国内主要城市灾害性天气增多，加上部分机场流量控制严格，预计7月份机场的运营数据仍会受到明显负面影响。

　　维持机场业“向好”评级。