本报记者 王泓 北京报道

    在今年上半年积累了近50%的涨幅后,本轮行情还将持续多久,投资哪些股票能获得超出预期的回报？正在发行的建信优选成长基金拟任经理李华向记者表示,经济制度和股票市场制度的双重变革,将推动A股进入长期的上升通道。

尽管市场在短期内出现调整,但从长期来看,一大批具有较强竞争力的企业将在市场变革中脱颖而出,成为投资者投资回报的根本来源。

    李华认为,在经历了半年的上涨之后,风险因素也在积累。在宏观调控、人民币升值的大背景下,不少企业的发展正面临挑战。全球新兴市场的波动也必然会对中国产生影响,再加上目前国内股票对H股的估值溢价重新加大,市场中一部分股票的风险已经开始显现,在这种情况下,选择股票要更加审慎。

    他认为,制度变革带来的机遇,必须切实体现在上市公司的成长上,才能真正转化为投资者的回报。大股东的扶持、管理效率的提高、优质资产的注入,最终要体现为上市公司核心竞争力的增强。这种核心竞争力,可能体现为技术创新能力,也可能体现为营销体系的创新,或者对新需求的发掘能力等,但最终应该体现为市场占有率的提高。

    另外,要着重分析市场的成长变化趋势。近年来不断发生的“民工荒”已经提示了我国劳动力成本将不断提高。这种人口结构的变迁决定了企业不能再依靠不断压低劳动力成本来增加竞争力,而必须不断提高创新能力、提高研发费用和资本开支,从而提高劳动生产率,来应对劳动力成本的不断提高。这种变革过程中,领先者将不断积累优势,迟疑者将不断被淘汰。而劳动力成本的提高,从另外一个角度来讲,就是人们收入水平的提高,就是内需的增强。我国的经济终将从出口主导转向内需主导。新的市场需求不断增加,新的细分市场不断出现,这为优秀的企业提供大量的发展机会。

    李华表示,最具有成长性的企业,往往就是那种处在不断扩大的市场需求中,又能不断提高市场占有率的企业。市场的成长与市场占有率的提高,这种双重的成长是投资人最好的机遇,也是建信优选成长基金最为关注的投资对象。建信优选成长基金将深入研究市场的变革,挖掘能最有效地利用这种变革、实现自身成长的上市公司,为投资人谋求长期回报。