本报记者 陈静

    三板绩优股粤传媒昨日公告将启动主板首发之旅,再度引起业内对三板市场的关注。而对于其他三板公司而言,在目前转板通道不畅的现实下,是继续等待转板细则出台,还是转向主板首发,仍是一个颇费思量的问题。

    弃守三板

    在代办股份转让系统(三板)挂牌的粤传媒一直都对转向主板上市矢志不渝。但公司昨日突然公告称,公司决定放弃转板上市方案,争取主板首发上市。公司计划发行7000万新股,其中5000万股向公司控股股东及三板流通股股东同比例配售,2000万股向社会公众公开发行。

    2005年7月,证监会曾正式受理其转板申请,但其后一直没有结果。这是当时继大自然向主板冲击未果后,又一家三板公司的转板尝试。作为三板第一绩优股,粤传媒业绩颇为抢眼,自2000年以来业绩一直保持稳健增长,昨日公布的半年报显示,上半年实现主营业务收入14582万元、净利润3146.51万元。

    粤传媒一位高管对记者表示,此前公司一直冀望转板上市,公司为此也做了相当多的工作,但时至今日,三板公司转向主板的细则仍未出台,而公司为了长远发展,也不愿意继续等待,于是就改了发行方案。

    中信建投一位研究员认为,粤传媒主板首发的程序和其他申请首发的公司一样,要经过提出申请———受理申请———证监会初审———发审委审核———核准上市等程序,作为三板公司,粤传媒不会享受到优惠政策,但就业绩而言,粤传媒符合首发上市的要求。

    边缘化之忧

    自从大自然折戟转板申请之后,提出转板的三板公司寥寥无几。粤传媒2005年转板的消息给长久以来沉闷的三板打了一剂强心针,但此后转板上市久无下文,业界刚开始的热情也随着时间流逝而慢慢冷却下来。此次粤传媒弃守三板,再次引发业界对三板市场如何定位的思考,也有部分业内人士开始担心三板会进一步被边缘化。

    目前在三板市场挂牌的公司,主要可分为三类：原STAQ、NET系统遗留公司,主板退市公司和今年进入新三板的世纪瑞尔等中关村(行情,论坛)科技园区企业(新三板公司)。目前所谓“代办股份转让系统”并不是一个统一的系统,5家中关村(行情,论坛)高新企业所在的系统是“中关村(行情,论坛)股份代办系统”,即新三板,与传统的三板相对独立。

    此前,三板挂牌公司以主板退市公司为主,这样一来,能提出转板上市申请的公司就十分有限。但今年年初以来,世纪瑞尔等高科技试点企业在新三板挂牌,则再次引发业内关于转板问题即将破冰的想象,希望新三板能成为通往中小板或是主板的“捷径”。

    但由于一直没有转板的实施细则出台,新三板公司也在逐渐失去耐心。今年6月30日,世纪瑞尔年度股东大会通过提案,决定在深交所申请首发上市。公司称,本来期待三板成熟后能直接转板,但目前政策还有很大不确定性,具体什么时候实现转板还不明确。而对于企业来说,如果不能通过三板实现融资功能,三板市场就形同“鸡肋”。

    众多业内人士也呼吁,如果不抓紧时间解决三板现在的“鸡肋”局面,越来越多的优秀公司将放弃三板而另起炉灶,将使得三板更为边缘化。

    原STAQ、NET系统最后一个遗留公司天坛家具,今年3月就选择了回购注销下市,公司高管直言,之所以不去三板,就是因为三板市场已失去基本的融资功能,转板又无望,于是就干脆不去三板了。

    期待转板细则出台

    这样的局面显然不是管理层希望看到的,国务院《关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》要求“健全证券公司代办股份转让系统的功能,为非公有制企业利用资本市场创造条件”,这为三板市场指明了发展方向。在我国多层次资本市场体系中,三板将成为重要的组成部分。

    业内人士认为,目前在新三板挂牌的园区企业素质都不错,这为日后转板上市奠定了基础。而从建立多层次资本市场的方向而言,三板市场扩大也是指日可待。中国证券业协会金融创新部副主任杨永本对本报记者表示,“股份转让试点不久将扩大到其他的高新区,这个时间将不会很长。”

    期望更多优质企业进入三板,则三板本身也应具有一定的吸引力。东方证券研究员王如富认为,三板要顺利发展,必须解决两个问题：转板“绿色”通道的建立、再融资功能的实现。

    中国证券业协会人士透露,有关部门正在抓紧制定挂牌企业转到三板甚至主板的具体细则,近期有望出台。一家三板公司负责人就此表示,如果转板功能实现,则能吸引更多企业进入三板,而三板市场的价值发现功能也更趋完善。

    据悉,证券业协会目前正在研究的三板融资功能主要是定向增发。三板高新企业做满一年后,由中国证券业协会出具意见函,券商出具报告就实现转主板。

    但事实显然并不如想象中那么简单,王如富指出,三板公司实现转板,还有诸多问题需要解决。首先面临的是转向何处的问题,是转到沪深A股主板,还是中小企业板,目前都还没有答案。其次是转板的门槛如何确定,是降低门槛,为三板公司量体裁衣,还是参照主板首发的要求,都还不得而知。此外,三板现有的报价系统和结算系统也亟待完善。“三板公司转板毕竟是一个方向,但尚需市场各方达成共识,就象融资融券和股指期货等机制创新一样,转板也需要时间来逐步推进。”王如富说。