时序进入八月下旬，全国各地频繁响起高温警报，不少人望文生义称之为“七月流火”，实际上，诗经里的七月流火指的是天空中的心宿二西移，预示着天气转凉。今年闰七月，或许气候的转凉要等到下个月，可股市却早已进入七月流火的季节。

经历了上周的反弹后，本周的大盘再度出现了一波三折的走势。上周我们曾强调反弹到了1610点的关键阻力区后市场受消息面左右，周一市场便笼罩在宏观调控加强的阴影中，大盘在这种对利空的忧虑中低开低走，长阴破位，个股表现极为疲弱。历了周一的大跌，G长电(行情,论坛)和G中信(行情,论坛)部分限售股解禁的压力已预先消化，其稳健走势稳定了市场信心，股指快速回升，个股普涨，受港股创出六年新高的影响，中国银行(行情,论坛)、中国石化(行情,论坛)等含H股的指标股走强，周三大盘延续了反弹格局，但周三下午明显有后继乏力的迹象，地产股冲高回落，热点轮动过快，大盘前几次反弹过程中，3G概念往往接最后一棒，周三3G概念股再度启动，而个股明显具有游资炒作特征，热点延续性不强，周四在短线获利回吐压力下，大盘回落整理，由于市场对扩容反应过激，午后随着短线做空动能释放，盘中出现空头回补迹象，大盘收于1600点之上。周五国航上市跌破发行价开盘，尾盘奋力护盘在勉强收于发行价。这引起了市场多空分歧，由于缺乏量能配合，多方借助指标股发起的反击无功而返，最后弃守1600点，周K线收出一根带长下影的阴十字星。

政策的动向也如七月流火，难以带给市场激情。周一媒体报道7月人民币新增贷款达1718亿元，今年前七个月信贷规模已达到央行全年信贷目标计划的94%，而这发生在央行提高了一次贷款利率、两次提高了存款准备金率、三次发行定向央行票据等紧缩措施之后。货币政策的有效性正受到严重冲击。宏观调控的压力将继续增大，管理层很可能出台综合性的调节措施。周二针对近期市场有关监管部门将控制定向增发、调整审核标准的传言，管理层表示无意收紧定向增发。周三国资委表示要加快推进27家尚未股改的央企控股上市公司股改进度。周四消息面也加重市场负担：针对房地产信贷可能带来的高风险，中国银行业监督管理委员会出台具体措施，督促银行业金融机构加强和改进房地产信贷管理。严禁各种违规房地产贷款。 为维护中央宏观调控权威性，国务院严处内蒙古项目违规建设。这显然表明宏观调控将重拳出击。国航上市后发审委再度开会，有三只新股和两家公司再融资上会，四大商业银行中尚未改制上市的农行也表示计划在年底之前完成首发上市。市场扩容节奏并未放慢。从政策面来看压力不容忽视。

盘面的表现也让投资者无所适从。 G中信和G长电的稳健刚刚化解市场对“小非”解禁的担忧，G宏盛(行情,论坛)就来一个跌停板并继续下跌；G界龙(行情,论坛)连续涨停激发了房地产板块和迪斯尼概念火爆，可很快G界龙就快速下跌，使得房地产板块出现分化；有色金属板块因市场价格高涨而反弹，但也缺乏延续性；医药、次新股、3G等热点都只是部分个股活跃，难以形成突出的板块效应。这充分说明目前市场多空分歧明显。而国航的破发则揭示了新股发行的风险，或许能引导一级市场资金的回流，但在管理层在政策上予以指导之前，市场仍会观望等待机会。

我们仍然是那个观点，对于目前的市场而言，利空因素都是非常实际的，宏观调控在未见效前始终是挥之不去的影响；人民币升值也不会因短期波动而改变；扩容作为管理层的第一要务，大趋势难以逆转，投资者所能争取的不过是以用脚投票的方式让管理层放慢节奏。而几乎预期中的所有积极因素都基于政策预期，交易品种和交易模式等金融创新，对于特殊行业的政策扶持……这一类的利好很难支撑一轮轰轰烈烈的大行情。七月流火，九月授衣，自然规律不以人的意志为转移，股市的走势也一样。在外部环境没有改善之前，投资者还是谨慎为上，以中线的视角逢低选择有业绩增长潜力的优质股。

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