深沪股指上下两难之际迎来新股上市真空期“打新”资金短线瞄上次新股

　　业内人士认为：在新股发行规模与节奏仍不明朗前大盘难以大幅上攻

　　加息之后市场一边倒地认定“利空出尽”，但是大盘上下两难的表现却显示市场资金的犹疑。

G招行在H股可能高定位的带动下连续上攻，次新股集体走强，多只个股悄然创出近期新高，但是两市成交却未能有效放大，昨天甚至略有萎缩。这表明主力资金在新股发行的规模与节奏仍然有太多不确定的情况下，短期内上攻的意愿并不是太强。

　　短线资金热炒次新股

　　昨天盘面的最大热点是次新股板块的大幅上涨。实际上，随着超级大盘股发行的暂时真空，深市中小板的小盘次新股一直是近期短线资金关照的重点，以至于中小板指数走势明显强于大盘。

　　昨天，在刚刚上市的瑞泰科技、远光软件双双涨停带动下，江山化工也随后涨停，晶源电子、天源科技等涨幅居前。分析人士认为，近期中小板新股扩容速度较快，股本偏小，像昨天涨停的瑞泰科技流通盘才1200万股，比较适合短线资金的快进快出。而且，在国航破发之后，新股定位普遍有降温趋势，尤其是大盘从7月30日到8月10日期间的暴跌过程中上市的新股定位不高，上市首日的溢价率由前期的120％下降到11％－60％左右，这就为二级市场的炒作提供了空间。

　　北京首放的分析认为，“弱市炒新”的局面之所以在近期出现，主要是次新股上档被套筹码少，资金可以更加方便地进出。但是应该清醒地认识到新股是短线资金的暂时选择，一旦外围出现大的变化，这个板块也将是资金抽逃最快的板块。投资者参与炒作一要把握短线原则，并尽量选择在弱市中上市的品种。

　　招行H股定价预期带动A股

　　作为机构投资者的长期选择来说，近期的热点毫无疑问是招商银行。对保险机构的投资统计显示，二季度保险机构持有量最大的股票板块是“金融保险”，持有市值从一季末的13亿猛增至30亿以上。招行又是其中最热门的个股，中国人寿与中国平安不约而同以招行为重仓股首选，累计持有市值已达19.6亿元。

　　实际上，招行在短期内最有吸引力的还是H股的定价水平。有消息指，招商银行H股承销团在初步推介活动开出的市场意向价：每股8.3－9.4港元（折合人民币8.55－9.68元）获得市场热烈响应。如果未来两周A股股价没有大变动，承销团倾向低位定价，即在8.5－8.6港元的水平。而且招行H股在对大机构的优先认购中已经显得供不应求。该消息直接刺激招行A股昨天再次大涨，并在尾盘创出8.51元的新高。

　　在招行的带动下，金融板块近期整体走势趋强。来自中金公司的研究报告称，此次加息的结构分布有利于提高银行的存贷利差。因为银行业普遍有“短借长贷”的现象，负债主要是短期存款，这次加息中活期存款利率保持不变，资金的实际成本上升幅度较小，从而使活期存款、长期贷款比例较高的银行受益较大，建行、浦发均属于此类情况。

　　新股发行不确定成市场隐忧

　　在局部板块与个股十分活跃的情况下，大盘表现却十分平淡，一些市场人士认为，市场主力资金仍在观望、建仓之中，并不急于拉升。因为，随着加息的出台，宏观紧缩措施的预期已十分明朗。中金公司预测，央行可能在第三季度和第四季度各加一次息，幅度各为27个点。摩根士丹利的研究报告也预测，中国的加息周期将持续两年，2006年底之前再加息一次，2007年底之前再加息3－4次，每次的幅度为0.27个百分点，未来加息的累计幅度为1.08－1.35个百分点。分析认为，中国存款利率的中性水平应该不低于5％，若实际利率达不到中性水平，则房地产等行业的过热情况难以消退。

　　但另一方面，对市场影响极大的新股发行的前景却不是十分明朗。国航破发之后，超级大盘股的发行很“识趣”地消停了下来，但是在前一段时间大盘股发行节奏明显超出机构预期的情况下，投资者难以对未来新股发行的规模或节奏有足够的估计。由于每一次超级大盘股的发行均会给市场带来一次暴跌的机会，在工行发行上市的时机未定、后续大盘股上市节奏不明的情况下，许多市场人士均认为，现在两市并不具备大幅上攻的条件。

(责任编辑：郭玉明)