议息会议纪要各方作出不同解读

　　周二公布的美国联邦储备委员会（FED）8月8日的议息会议纪要显示，美联储货币政策决策者认为维持联邦基金目标利率不变，将能令他们在未来决定是否升息之前收集更多的经济数据进行参考。而各方分析人士也对这份纪要内容作出了不同的解读，这显示自上次议息会议后，美联储后续的政策选择将愈加扑朔迷离。

　　从任何角度看，说8月8日的议息会议是数年来美联储最为重要的会议之一都不为过。自2004年6月以来，美联储的每次议息会议都将联邦基金目标利率提高了25个基点，而美联储主席伯南克及其他决策者们却在此次会议上将利率维持在5.25%的水平不变。美联储当时的声明指出，尽管通货膨胀压力有所增加，但经济增长速度的减缓和前期加息的滞后效应将有助于抑制未来的物价上涨。

　　而最新发布的会议纪要则认为：“在本次会议上维持政策不变有助于联邦公开市场委员会(FOMC)收集更多信息，以判断是否需要进一步采取紧缩措施，以维持物价稳定……之前的多次升息对经济活动和物价的全部影响可能尚未感受到，暂停升息较为适宜，可以控制过度紧缩的风险。”

　　8月8日的议息会议上，在10位具有货币政策决策权的美联储成员中，伯南克等九人赞成暂停加息举措，仅里士满联储银行总裁拉克尔（Jeffrey Lacker）认为应再次加息25个基点。会议纪要显示，拉克尔认为较之于暂停升息，进一步升息能够更快地拉低通胀。

　　与此同时，该会议纪要还显示，美联储官员都对通胀指标处于高位表示担忧，但他们认为通胀预期受到控制，核心通胀可能在未来几个季度逐步下降。尽管如此，他们为物价压力持续不退时的进一步升息保留了余地。

　　该会议纪要出台后，美国债券市场不跌反涨，众多债券交易员们预期美联储将不会加息，导致所有品种的美国国债收益率都远远低于美联储制定的5.25%的联邦基金目标利率水平；另外，期货市场的动态也反映市场认为美联储加息的几率很小；在汇市中，会议纪要的公布立即引发了一轮美元卖盘：这些市场的交易方向普遍是基于美联储即将减息的预期。

　　与市场预期不同的是，目前只有少数经济学家开始认为美联储明年将会减息；但是更多的经济学家认为，美联储在今年年底时将迫于通胀压力再次提高利率。与此同时，经济学家们基本一致认为，该会议纪要并未暗示任何宽松的货币政策，而且，从中读出强硬意味的倒是大有人在。

　　上周，从2007年将拥有FOMC投票权的芝加哥联邦储备银行行长墨斯克（Michael Moskow）曾警告说，美联储货币政策可能与交易员和投资者们的预期大相径庭。他认为，如果通胀压力不缓解的话，美联储仍可能加息。而对于29日债市、期市、汇市的方向，部分经济学家认为，金融市场认为美国经济将会衰退的看法目前看来有些“夸张”。

　　不过，由于本周四伯南克将发表讲话，美联储最为看重的通胀数据也将于当日公布；本周五也将有多个经济数据公布，包括关键的就业数据和制造业数据。这些数据的表现将随时令市场对美联储货币政策的“押注”发生改变。

(责任编辑：王燕)