鉴于上海石化(行情,论坛)、仪征化纤(行情,论坛)等公司由于存在整合预期,前期股价被恶炒,使得中国石化(行情,论坛)的整合成本大大提高。同时,目前上海石化(行情,论坛)、仪征化纤(行情,论坛)等公司盈利能力并不理想,从商业角度看中石化没有马上进行整合的动力

    本报记者 李亚 发自深圳

    中石化8月中旬否认有私有化上海石化(行情,论坛)(600688.SH,0388.HK)、仪征化纤(行情,论坛)(600871.SH,1033.HK)的声明使得前期的市场猜测暂时退潮,业内人士大都认为,中石化是否会启动第二轮私有化还需要看时机。

    私有化的停滞不前,使得在8月中旬以1.7港元买入仪征化纤(行情,论坛)的香港市民刘女士被套牢,到上周五香港股市收盘,这只股票已经下跌到1.59港元。“今年年初炒私有化题材赚了些钱,这次全赔进去了。”刘女士告诉《第一财经日报》的时候显然很无奈,她还追问记者,今年私有化是否还有戏。早前关于上海石化(行情,论坛)、仪征化纤(行情,论坛)将被私有化的传闻在市场上不绝于耳,传言中的“先整合、后股改”的猜测使得不少像刘女士这样的投资者栽了跟头。

    “从这两家公司的资产情况来看,中国石化(行情,论坛)以私有化方式整合它们只是时间问题。但问题是中石化今年已经进行了一轮私有化,再进行第二轮私有化会使得公司面临资金的压力。”香港恒丰投资证券分析师梁渊认为。

    今年2月15日,中国石化(行情,论坛)开始了对旗下齐鲁石化(行情,论坛)、扬子石化(行情,论坛)、中原油气(行情,论坛)、石油大明(行情,论坛)四家公司现金要约方式的收购,动用的资金超过140亿元,这是中国石化(行情,论坛)对旗下十余家上市公司实施的首轮私有化。

    “股价的疲软是基于前期炒作过高的原因。”梁渊对记者说,“市场赌仪征化纤(行情,论坛)、上海石化(行情,论坛)短期内私有化,完全是一种一厢情愿的猜测。”他表示,由于上海石化(行情,论坛)等公司存在H股等各种现实问题,实施私有化的难度较大,中国石化(行情,论坛)难以在今年启动第二轮私有化进程。

    分析人士认为,中国石化(行情,论坛)“先股改、后整合”的操作确实有其自己的考虑。鉴于上海石化(行情,论坛)、仪征化纤(行情,论坛)等公司存在整合预期,前期股价被恶炒,使得中国石化(行情,论坛)的整合成本大大提高。同时,目前上海石化(行情,论坛)、仪征化纤(行情,论坛)等公司盈利能力并不理想,从商业角度看中石化没有马上进行整合的动力。

    另外由于两家子公司股本庞大,中石化采用现金回购的可能性并不大,进行现金回购也遥遥无期。另一方面,中国石化(行情,论坛)股改后将使对上海石化(行情,论坛)进行“换股整合”的可能性提高,但“换股整合”的操作程序仍较为复杂,时间也难以预期。

    中银国际在上周发表的研究报告中指出,仪征化纤(行情,论坛)股价前期因私有化预期而被炒高,但母公司中石化还没有将私有化计划列入议程当中,这使得股价面临负面的影响。同时,由于仪征化纤(行情,论坛)聚酯及PTA产品前景不理想,中银国际维持仪征化纤(行情,论坛)负面发展前景的预期,预计该公司全年仍会亏损1800万元人民币；因此,中银国际将仪征化纤(行情,论坛)的评级由“大市同步”降至“跑输大市”。