1、 基于公司良好并且超出市场预期的中期业绩，我们于9月2--3日对厦门钨业进行了又一次调研。（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net www.3jia2.cn）通过本次调研，我们对公司未来3--5的内生性增长的确定性更有信心，同时显得我们之前对公司的盈利预测越加保守。

2、 钨矿山板块：洛阳豫鹭矿业06年预计生产钨精矿1100吨，目前公司6000吨的扩产计划已经完成，随着年底洛阳钼业的配套设施完成以后即可投产，豫鹭矿业目前还计划在08年把钨精矿的产能扩到10000吨，因此我们预测洛阳豫鹭矿业07－08的钨精矿产量将会达到4000、6000吨；宁化行洛坑钨矿的建设是公司06年的重点项目，公司将确保最迟于07年一季度建成投产，我们预计行洛坑钨矿07－08的钨精矿产量将会达到2500、4000吨，钨精矿的扩产是公司未来主要的利润增长之一。

3、 钨钼丝材板块：06年中期钨钼丝实现主营收入3.67亿元，同比增长近100%，远超出市场的预期，主要原因有三：1、照明用钨丝由于质量好，并且处于垄断地位，受到国外用户的信任，订单大幅增长，仅飞利浦06年的订单就增长100%以上；2、特种钨丝业务虽然基数小，但是增长也非常迅速；3、钼丝业务做为公司06年重点突破的业务进展顺利，成都虹波3000吨钼酸铵项目将会于三季度顺利投产，为公司钼丝，钼板项目的发展奠定了坚实的基础，钛丝业务做为公司新开发的业务目前已经进入试生产阶段，钨钼丝材的持续增长是公司未来主要的利润增长之二。

4、 硬质合金板块：06年中期硬质合金实现主营收入1.92亿元，同比增长近50%以上，继续保持快速增长的趋势，其中微型钻产量95万件，铣刀产量15万件，目前的设备均已经到达了满负荷生产，公司计划在07－08年继续加大投入，增加设备投资，引进国外高端人才，进一步加快硬质合金业务的发展。（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net www.3jia2.cn）公司硬质合金产量虽然低于株洲硬质合金和自贡硬质合金，但是公司今年以来无论是硬质合金出口量还是出口金额均居全国第一。硬质合金的快速增长是公司未来主要的利润增长之三。

5、 房地产板块：三季度公司成都房地产业务计划结算4亿元，对公司的净利润贡献约3500万元，对EPS的贡献约0.07元；公司计划参与的厦门国际会议中心北侧房地产项目计划建筑面积70万平方米，投资约8－11亿元，计划5年内开发完毕，该项目位于厦门黄金地段，售价将会达到12000元/平方米以上，预期收益可观。房地产业务是公司主业的补充，为公司主业的长期发展提供资金支持。

6、 内生性增长公司的典范：公司上市以来不仅主营业务收入和净利润保持了持续快速增长，而且主营业务收入和净利润的增长速度远快速固定资产投资和三项费用的增长速度，堪称中国A股上市制造业公司内生性增长的典范。例如：06年中期公司主营业务收入增长55%，净利润增长82%，但是三项费用仅增长了18%。

7、基于本次调研的信息和数据，我们再次调高公司06－08年的EPS至0.65，0.95，1.35元，调高公司未来6个月的目标价位为18.00－20.00元，维持强烈推荐的投资评级。

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