一中证券:建议吸纳天津港发展及中国国航(行情,论坛) 天津港发展(3382):集团近日公布上市后首份业绩,中期纯利2﹒04亿港元,大幅增长1﹒69倍,期内集装箱吞吐量达117万标箱,按年升6%,目前集装箱处理费较其他港口低,若市场舌吐量超600万标箱,处理费才加快上调;加上获国务院批准兴建保税物流港区,计划总面积约10万平方公里,完成后市场占有率可达42%;消息对未来营业额有正面支持。 技术上:建议$2﹒34吸纳,上望$2﹒525,破$2﹒26则止蚀。(建议时股价:$2﹒38) 中国国航(0753):受惠近日油价回落,航空股普遍向好,集团早前中期纯利4﹒58亿人民币,较其他内地航空股为佳,收入上升18﹒5%,反映能成功控制成本;预期航空燃油有下降趋势,为纾缓高燃油成本压力,将燃油附加费采用联动机制,与国际油价接轨;加上汇丰(0005)投资于近日增持集团股份,可看高一线。技术上:建议$3﹒30吸纳,上望$3﹒65,破$3﹒20则止蚀。(建议时股价:$3﹒32) 辉立证券研究部:建议吸纳中国人寿及中国银行(行情,论坛) 中国人寿(2628):是内地寿险业领导者,06年上半年市场份额已升至49﹒4%,较05年底提高了5﹒33个百分点。公司主要的收入来源为「净保费收入与政策收费」以及「净投资收益」,它们分别占公司总营业额的75%和16%。随着公司业务强劲增长,公司净保费收入与政策收费大增28%,至545﹒48亿元。从投资业务来看,中国人寿致力于优化投资组合,今年上半年投资收益率增至4﹒24%,净投资收益增45﹒5%,至113﹒41亿元。与此同时,每股收益亦大幅上涨至$0﹒33,增幅达到73﹒7%。 监于中国人寿06年上半年的业绩表现,相信今年营业额增长将达到38﹒3%,每股收益较05年增加61﹒4%至$0﹒56。预计2006年每股收益为$0﹒56。公司一年历史市盈率有较大的浮动空间,约为15﹒58倍至39﹒36倍。我们相信寿险业能够遵循预期,在未来几年保持高速增长,我们认为年内可达到$15﹒80的目标价(根据28倍市盈率计算)。(周五建议时股价:$14﹒30) 中国银行(3988):半年业绩胜预期,纯利达194﹒77亿人民币,按年急升28﹒3%,超出市场预期约14%。招股的股权摊薄后,每股盈利则升9﹒7%至每股8﹒9仙人民币。中行的半年纯利已达招股时06年预测盈利的59%(330亿人民币纯利预测)。 中行净利息收入,占经营收入的78﹒9%,录得12﹒3%的按年增长。半年贷款增长为7﹒7%,虽然速度较建行(0939)及交行(3328)的大约15%贷款速度为慢。亦因如此中行于下半年仍会有贷款增长空间,反观其余两间银行,因上半年的货款已接近全年目标上限,在中央要竭力降低贷款增长速度的前提下,恐怕下半年的贷款增长只会有1-3%增长,因此中行下半年行业绩表现理应不俗。 我们认为中行放下半年有多项有利因素支持,包括贷款增长空间;有改善的净息差及预期将减少的兑汇损失。我们认为中行前景仍吸引,以2﹒35倍07年预测市帐率计算,目标价为$3﹒84。(周五建议时股价:$3﹒36) 作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。 |