l、8 月份至9 月初的宏观经济走势验证了我们对投资和宏观经济的判断，国际大宗商品期货价格的大幅波动是现阶段经济变局时代的本质体现，欧美包括中国受制于成本推动型的通货膨胀压力纷纷采取紧缩性的货币政策，由此世界经济高速增长的步伐正在逐步放缓。

（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net www.3jia2.cn）在此背景下，中国在8月份的贸易顺差仍旧达到了创纪录的188 亿美元。

2、此次应声而下的出口退税政策调整更多的被冠以减缓贸易顺差增速、降低人民币未来升值预期的头衔，但是细细品味，我们仍旧认为人民币的升值将会是长久方向，也是解决当前中国宏观经济外部失衡的唯一办法。出口退税政策改革更多的属于行业层面上的结构性调整，体现了国家对于产业结构优化的政策性倾向

3、在细致分析出口退税调整对于各个主要行业影响的基础上，沿着产业政策倾斜衍生结构性投资机会的逻辑思路，协同我们在9 月份提出的“跨越景气周期”投资策略，我们仍然能够找寻到一些具备长期投资价值的行业以及相应的上市公司，坐享中国城市化、工业化进程溢价的高技术含量机械装备行业将会获得持续性的增长，而医药生物行业作为经济发展不可或缺的一环，其未来成长也值得期待。

4、结合行业所处景气周期，我们对受到出口退税调整的重点公司2006 年、2007 年盈利预测作出测算，并考虑出口退税改变所形成的收入变化所占比重，以此对公司的投资评级进行了改进。

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