宏观财经要闻

􀁺 周小川：人民币汇率交易价波幅扩大不需要时间表

由于中国的银行间 外汇交易市场上，人民币对美元汇率中间价近日接连创出新高（ 21 日达１美元对人民币7.9264 元），交易期间波幅也在不断扩大，业界预测中国有望扩大人民币对美元交易价的波动区间，而现有波幅依然锁定在0.3 ％之内。

（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net www.3jia2.cn）对此，9 月21 日周小川回答记者提问表示，人民币汇率交易价波幅扩大不需要什么时间表。

点评：人民币汇率的波幅扩大，被视为人民币汇率改革政策的再度向前突破。此前，国务院总理温家宝在不同场合已表示，要逐步增强人民币汇率浮动弹性。从汇率形成机制的改革方向看，使供求关系起越来越大的作用是汇率改革的方向。人民币对美元汇率的波幅，就市场统计数据来看，目前波动幅度已明显加大，刚刚过去的８月份波幅为近一年来的最大值，并在数个交易日中的波幅已逼近了 0.3 ％的上限。从种种迹象看，人民币汇率交易价波幅扩大随时可能公布，并且是今年的重要人民币升值方式。这将强劲地支撑证券市场的金融股、地产股和其他资产重估类股票的股价。

􀁺 民营经济 GDP 比重将达四分之三

全国工商联发布2006 民营经济蓝皮书乐观预计\"十一五\"经济形势。预计未来 5 年，全部民营经济占全国GDP 的比重将达3／4，私营企业数量将占全国企业总数的70％以上，未来五年民营企业的规模将继续明显扩大。截至2005 年底，内资民营经济在 GDP中所占比重为50％

点评：， \"十五 \"期间民营经济发生了历史性变化，包括民营经济的地位和作用、民营企业自身素质和民营经济制度改革都取得了实质性突破。未来五年。民营企业的自主创新能力、企业治理结构、人才结构等都将进一步提高和优化。证券市场中的民营上市公司（包括中小板的公司）是中国民营企业的优秀部分，它们中将会出现具有持续高成长能力的企业，因此，应该加强对民营包括中小板公司的发掘和跟踪研究。

􀁺 土地利益分配机制即将调整

目前国土资源部正在与财政部等部门一起研究制定与《国务院关于加强土地调控有关问题的通知》相关的配套文件，对建立土地利益分配机制作出进一步规定。

点评：土地管理凸现了中国在利益分配上的弊端。此前，已经出台了《国务院关于加强土地调控有关问题的通知》，其核心就是从体制和机制入手对土地收益进行调整，重在建立一种新的利益分配机制。配套文件将出台具体的细则条款，将调控落到实处。这是中央宏观调控的一个重要方面。

市场策略

􀁺 关注招行H 股上市

今日招行H 股将上市流通，发行价8.55 港元，我们预计上市首日涨幅在10％－20％之间，折算为人民币约为9.60-10.50 港元，从A 股招行昨日9.63 元的收盘价来看，短期价值重估已经到位，但如果H 股定价在我们预估区间的上限，则将带动招行短期内大幅度上涨。

指数来看已经接近前期高点，预计突破不成问题，从盘面来看市场的上扬几乎全为银行和地产主导，如果招行上市使银行股的行情告一段落，而后期工行上市的利空可能又会成为困扰市场的因素，我们判断1800－1850 点左右市场风险加大，喜欢选时的投资者可考虑降低仓位。

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