工程机械行业前景十分看好，但中短期即06年4季度和07年1季度宏观调控肯定带来一定影响，所以，投资评级为：中性。

　　杨宗耀 中投证券

　　投资要点：

　　集装箱制造：06年来，中国外贸进出口持续高速增长，上半年我国集装箱吞吐量4212万标准箱，同比增长22.4%。

加上全球旧箱更新淘汰的内在需求日益迫切，集装箱销售大幅增长的同时，价格也出现回升。06年2季度销售环比出现了91%的增长，7月份行业实现利润是最近10个月最好的，而8、9月销售和毛利率均能保持比较高的水平。尽管4季度集装箱价格（主要是干货箱）会出现回落（预计约10%），但好于今年1季度，而3季度行业优良的业绩，并没有得到市场反映，所以，投资评级为：看好。

　　工程机械：“十一五”为工程机械行业注入强劲增长动力，06年开局不错。产品销售收入环比05年4季度和06年1、2季度出现持续增长，行业平均毛利水平稳步提高，同期看，06上半年产品销售收入增长32%，实现利润增长77%，出口交货价值增长46%。下半年国家宏观调控力度明显增强，工程机械行业7月销售环比回落10%，毛利率下降3个百分点。尽管长期看，由于“十一五”刚启动，国家重大工程建设项目不在本轮宏观调控范围之内，工程机械行业前景十分看好，但中短期即06年4季度和07年1季度宏观调控肯定带来一定影响，所以，投资评级为：中性。

　　重点上市公司：中联重科工程机械唯一自主创新试点企业中联重科主要经营混凝土机械和起重机械，在我国工程机械行业其销售规模和盈利能力均名列前茅，主要是公司加强其经营产品自主创新的结果。06年8月被国家确定为开展创新型企业试点单位之一，是工程机械行业唯一一家企业。同时，也是2005年度全球工程机械制造商50强（排第33位），列中国同行首位。2003年开始通过一系列购并、整合，公司迅速做大做强。“中联”牌系列工程建设机械、“浦沅”牌系列汽车起重机械产品等均是中国同类产品中的著名品牌。混凝土机械和起重机械，均居行业第二，占公司业务比重达到86%。

　　预计公司06年公司每股收益0.83元，市盈率约11.7倍，明显低估。建议在目前价格（9至10元）买入，中线持股。投资评级为：推荐。

　　行业投资评级为：中性长期看，工程机械行业前景十分看好，但中短期宏观调控肯定带来一定影响，所以，投资评级为中性。