国光是国内技术水平最高的电声公司，拥有国际一流客户，其核心竞争力在于较强的产品设计能力。而国光工业园的建设，生产设备陆续进场，硬件水平的迅速提高，正在吸引国际大客户加速下单。

　　公司从上市以来一直致力的产品开发陆续取得突破。

多媒体音响因执行DAT定单而使生产管理水平快速提升；ODM的IPOD音响也将成为增长点；与平板电视配套的ODM家庭影院系统已上市；专业音响已经在06年开始销售，07年将获得快速增长；安装音响技术也已成熟。

　　预计06-08年销售收入分别为6.90、9.63和12.82亿元，由于专业音箱和安装音响等高毛利率产品提升，以及公司在费用约束方面比较严格，净利润将呈现更快速的增加，预计06-08年EPS为0.37、0.62和0.91元。

　　公司走的是以技术为基础的高端路线，对技术人才的激励措施力度很大，从现有产品门类看，还有巨大增长。我们认为国光优势地位初步确立，正进入长期增长时期。合理估值为20倍PE，对应12元，建议增持。

　　作者：来源：研究所