工行A+H究竟秉承何种上市基调？昨日，接近工行及承销团的消息人士披露了工行A股发行首穿“绿鞋”的本意——旨在后市稳定，增强参与一级市场认购的投资者的信心。

　　工行首穿“绿鞋”的本意具体包括：采用“绿鞋”可根据市场情况调节融资规模；在上市后30天内，主承销商可运用“绿鞋”资金购入工行A股，在一定程度上维持股价在上市初期的稳定性；引入“绿鞋”机制有利于增强参与一级市场认购的投资者的信心，促进发行成功，为工行树立良好的资本市场形象。

　　根据工行《A股发行安排及初步询价公告》，本次工行A股发行初始发行规模为130.0亿股，同时将授予A股联席保荐人(主承销商)不超过A股初始发行规模15%(合19.5亿股)的超额配售选择权。

　　消息人士表示，对投资者而言，“绿鞋”的作用表现为：在充分考虑投资者需求的基础上调节股票的供应量，使配售数量能最好体现投资者的真实需求；有助于减少股票上市后初期股价的波动，实现股价由一级市场向二级市场的平稳过渡，降低投资者在短期内的市场风险；上市后主承销商在市场上买入股票，同时也增加了股票的流通性。

　　在工行A股已结束的初步询价和预路演推介过程中，工行和四家主承销商在北京、上海、深圳和广州四地共举行了20多场预路演推介交流会，其间，大部分询价对象向工行的主承销商反馈了初步询价表，大多数机构投资者均对工行的估值水平表示了认同。也有市场人士指工行可能会将招股价上限调高。

　　目前，工行路演团队继续兵分三路在境内外进行路演推介活动，工行董事长姜建清(姜建清新闻)和行长杨凯生分赴美洲、欧洲继续海外路演，市场人士预计工行国际配售或会超购20倍。工行副行长李晓鹏则带队继续向国内的机构投资者进行推介活动。

　　A股正式的申购将从10月16日拉开序幕。据悉，随着申购日期的临近，包括普通投资者在内的广大投资者对全球最大IPO——工行首发的关注度日益提高。不但A股战略投资者认购意愿强烈，多家战略投资者表示希望提高认购额度，而且普通投资者也纷纷致电工行和主承销商咨询申购事宜，以便第一时间参与申购。市场人士普遍认为，工行国内预路演已取得较为圆满的结果，工行A+H首发融资有望超过200亿美元。

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　　香港券商增加孖展额度等待工行

　　由于工商银行下周一即将公开招股，香港各家券商近日纷纷摩拳擦掌，增加孖展(Margin，即证券融资贷款)额度。

　　《第一财经日报》日前获悉，辉立证券和星展银行已经各自预留60亿港元，时富和耀才两家券商也分别预留40亿港元的孖展头寸。它们均表示正在积极向银行申请加大孖展额度。此外凯基证券董事邝民彬也表示，该公司正在向银行及第三方协商，以尽量增加未来孖展的头寸。

(责任编辑：郭玉明)