中国石化、漳泽电力、华能国际、科华生(华生博客,华生新闻,华生说吧)物、天坛生物、兖州煤业、潞安环能、兰花科创、沪东重机、三一重工、S王府井、苏宁电器、峨眉山、黄山旅游、S张家界、大秦铁路、赣粤高速、中储股份、冀东水泥、华新水泥、S川双马、一汽夏利、滨海能源、S藏药业、S湘火炬、吉林森工 投资"和谐"四主题

　　十六届六中全会日前闭幕，会议通过全会公报，提出到2020年构建社会主义和谐社会九大目标和任务。通过解读六中全会公告，我们认为A股市场将长期存在制度和谐、产业和谐、社会和谐以及区域和谐带来的投资机遇。

　　中信证券研究部

　　推动社会和谐化，是经济发展与人民生活水平提高后必然面临的阶段。伴随社会和谐化进程的推进，股市将呈现发展进程中的投资机遇与和谐化进程中的投资机会。

　　重点挖掘四大主题

　　和谐化进程中的投资机遇主要体现在：政府为提高经济效率、解决社会矛盾、提高人民生活质量，制定各类方针政策所带来的影响。从当前实践看，主要体现在制度和谐、产业和谐、社会和谐以及区域和谐四方面。

　　制度和谐构建和谐社会必然要对当前不合理、不适应经济发展的制度进行改革，证券市场的股权分置改革已经带来了显著的制度溢价，今后包括政府强化执政能力、土地制度改革、医疗体系改革、资源价格改革等，都将为房地产、医药、钢铁、电力、煤炭、石油化工、交通运输等行业带来显著的投资机遇。

　　产业和谐在重化工阶段对资源和能源的粗放型运用将出现转变，大力发展清洁能源、提高产业技术含量、关闭资源和能源耗费低效率的企业、积极推动产业重组、优化进出口产品结构等，将优化产业结构、促进平稳升级换代，将会给钢铁、机械、电力设备、纺织、造纸等行业带来投资机遇。

　　社会和谐构建和谐社会的核心是提高人民生活质量，消除显著影响社会安定的因素。对多层次社会保障体系的改善和健全、住房保障体系的提出和构建、积极推动教育文化事业发展、改善环境污染状况等，将给房地产、保险、教育、娱乐、机械制造等领域带来投资机遇。

　　区域和谐城乡差距、区域差距过大是影响社会和谐的重要因素，今后将继续通过新农村建设、西部开发、中部崛起、滨海新区建设等推动区域平衡。新农村建设和城市化进程显著提升了内需，为农业、房地产、基础设施建设、交通、商贸、零售、家电用品等领域带来投资机遇，而区域发展政策则提供了区域性的投资机遇。

　　相关个股长期受益

　　如果将"和谐社会受益"作为未来的一个投资题材，那么一部分个股不仅将在和谐社会建设中继续保持成长性、低估值等优势，还将获取"和谐社会受益"概念带来的合理溢价。

　　就制度和谐而言，建议主要关注要素价格改革、反腐制度建设以及公共卫生体制改革。土地审批仍将成为未来宏观调控的重要看点，已经拥有大量土地储备的房地产公司具有相对优势，如万科A、保利地产，以及有望成为一线地产股的中宝股份；制度改革的节奏将直接影响石化、电力行业，而一些个股可能借助改革的间歇享受价格粘性的好处，重点推荐中国石化、漳泽电力、华能国际；取消商业贿赂、建立公共医疗体制等措施，将使自主创新能力强、产品更新快的医药企业脱颖而出，如科华生物、天坛生物等。

　　就产业和谐而言，转变经济增长方式，适当收缩重化工业，发展"资源节约型、环境友好型"产业，将成为未来的增长之路。兖州煤业、潞安环能、兰花科创作为国家允许的三家"煤变油"企业，有望受到市场青睐；部分拥有技术优势的装备制造类企业也有望在产业升级中享受溢价，如沪东重机、三一重工。

　　就社会和谐而言，贫富差距有望缩小，而居民购买力有望整体上升；另外，新农村建设将向纵深发展。医药、商业零售、旅游酒店、保险、传媒等板块都暗藏机会。S王府井作为谋划全国布局的商业连锁企业，资本运作可能为其业绩增添亮点；苏宁电器10送10的方案已显示了其对投资者的重视和对自身发展的信心；峨眉山、黄山旅游、S张家界至少能够保持平稳增长；正着力发展经济型酒店的中青旅和发展高星级酒店的锦江酒店都有望展其所长，开拓一番天地；另外，3G、数字电视概念溢价虽然已有所释放，但其暗含的概念符合中国人好享受的心理特质，因此在正式开展之后应该仍有行情；在新农村建设方面，动物疫苗龙头中牧股份、最大的水产饲料生产商通威股份的发展空间都相当广阔。

　　就区域和谐而言，西部开发、中部崛起、东北振兴、滨海开发等缩小地区差距战略的直接受益者，将是各个区域的龙头企业；同时贯通东中西的一些运输干线以及物流企业，也将成为区域协调发展的受益者。我们重点看好：山西的大秦铁路、江西的赣粤高速、天津的中储股份；守着北京和滨海的冀东水泥，计划从湖北扩张出去的华新水泥，西南的水泥龙头S川双马，天津的一汽夏利、滨海能源，西藏的S藏药业、湖南的S湘火炬、吉林的吉林森工等。

　　（执笔：程伟庆、郤峰、陈华良、曲晓兴、苏创）

(责任编辑：陈晓芬)