3季度汽车销量季节性回落，乘用车和商用车走势趋同。3季度，汽车销量环比下滑9%，呈现季节性回落，但同比依然增长21%，符合历史规律。与上半年不同的是，乘用车的月度走势已调转向上，商用车和乘用车的销售走势趋同。

　　轿车引领3季度乘用车行业增长。3季度轿车销量达到约91万辆，虽然环比略有下滑，但依然同比增长29%，成为乘用车行业同比增长21%的主要动力。SUV和微客依然低迷，是乘用车行业的增长包袱。

　　轿车行业将迎来新一轮销售旺季。在经历3季度的相对淡季后，消费需求又开始积累起来，而价格也将在4季度趋于稳定，厂商大部分已经完成车型更新和价格调整工作，因此，我们判断轿车行业将迎来持续半年以上的销售旺季。

　　重卡行业增速继续加快，大客保持平稳增长。3季度，商用车及主要细分子行业延续平稳增长趋势。其中，重卡行业已经步入快速增长阶段，大吨位厂商不仅增速较快，而且在蚕食东风汽车和一汽集团的市场份额。大客行业依然保持相对平稳的发展趋势。

　　2006年整车行业利润总额将增长约50%。尽管3季度整车销售增速有所回落，但是3季度降价并未显著侵蚀整车行业的盈利能力，行业利润率水平4季度将依然能够持平，虽然存在一定的库存压力，但不对行业盈利能力构成大的威胁。我们预计整车行业全年收入依然增长约30%，利润总额增长约50%。

　　建议买入轿车龙头公司、增持商用车龙头、关注基本面即将发生反转的公司。我们建议4季度买入轿车龙头股，分享轿车行业新一轮销售旺季的收获，首选品种是长安汽车（000625），其次是上海汽车（600104）；我们还建议增持四家商用车龙头公司：中国重汽（000951）、金龙汽车（600686）、江铃汽车（000550）、宇通客车（600066）；福田汽车（600166）和一汽夏利（000927）是我们推荐重点关注的品种。

　　作者：来源：研究所