逼空上涨直到明年初

　　深沪股市齐齐创出新高，历经了5年熊市历程才重新回到4500点、1800点之上，在激动人心之余，迎来的是众多抛压。市场处于十字路口，继续上行还是曲终人散？

　　深沪300指数上涨至明年初

　　中国证监会主席尚福林表示，将在明年初推出股指期货交易。股指期货的推出令众多投资者首先考虑到做空机制的实施，从而促使大部分新老股民不分青红皂白，轻易清仓离场，这直接导致周一深沪股市下跌。事实上，我们应该将股指期货对现货市场的影响分为推出前、推出后、未来相关程度三个方面去理解。据有关数据显示，在韩国、日本、印度推出股指期货前半年或12个月内，相关标的指数保持上涨趋势，相关成份股出现一定估值溢价。而在股指期货推出后三个月内指数下跌概率较大，市场进入调整趋势。而在未来长期趋势中，现货市场和期货市场走势比较吻合，并不会影响市场的长期趋势。有此可见，在明年初推出股指期货前，深沪300指数保持持续上涨概率较大。

　　从深沪300指数目前1446点和上证指数1806点相互比较而言，前者的市盈率从05年11月最低的13倍上升至目前的20倍左右，而后者市盈率已经超过30倍。由于存在深沪300指数成份股估值溢价的可能，这将促使深沪300指数用上涨来推动上证指数同步走高，两者在股指期货推出前的差距会不断缩少，并且呈现由慢至快再放缓的过程。也就是说沪深300指数有上攻1800点或以上的可能，约有25％的折让；同期上证指数以及深证成指也应有不俗升幅，跨越2245点将不再是个梦想。

　　主力级别资金积极布局

　　四季度向来是大机构为明年行情进行布局的季节，近期不少券商、基金等研究机构纷纷提高相关股票07年估值以及成长性，引发大机构在资金、筹码之间的积极搬运运动。建仓、增仓以及减仓、清仓所带来的剧烈动作引发股价的持续波动，银行、地产、航空板块出现持续的上涨趋势，而有色金属以及部分高估值个股出现震荡下行。从资金的动向来看，由于银行、地产股中部分个股接近06年估值上限，但相对07年来说仍处于中间值偏下，所以两个板块将出现高位震荡局面。资金的新动向将关注深沪300指数成份股，其前50权重股已经引发资金追逐，如贵州茅台、中集集团、苏宁电器、盐湖钾肥等。

　　对07年上市公司整体业绩保持乐观看好的情况下，价值重估、挖掘成长性将成为新资金的另一新动向。价值重估通常是指低市盈率板块，如钢铁板块、煤炭板块等，不过，能得到权威机构认为价值低估的公司通常具有较高的市场地位和稳健、持续的收益以及有一套较优的管理机制，如宝钢股份、神火股份等。而能够成功挖掘到具有高成长性的公司是机构在牛市中寻找黑马的捷径，06年的成长行业当属有色金属，而07年可能是百花齐放的局面，电解铝、钢铁、航空等行业复苏可期。

　　在证券市场趋势保持上行的背景下，指数的震荡只会提供更多吸筹机会，一旦市场中浮筹渐少，指数、个股的上行就越轻松。