投资要点:?国内车轴生产企业由去年的10家减少到今年的8家,家数继续减少，行业集中度进一步提高，更有利于优势企业的发展。从2006年到2010年铁路平均每年投资额约为1600亿元。今年1－8月份铁路固定资产投资1071亿元，累计同比增长了124％，我们预计对车轴的需求增长将在2008年开始显现。

国际车轴加工中心正在向中国转移，车轴出口将保持较快增长速度。公司车轴目前产能为9万根，新的生产线年底投产后，产能将增加到12-13万根，实际最大生产量可达14-15万根。公司的主要原材料轴坯钢价格大致为4000-4100元/吨，将继续维持低位。随着RD2轴转变为RE2B轴，车轴价格也从3800元/根上升到4300元/根，未来，RE2A轴有可能成为主导。2006公司主营业务利润率再次大幅上升，已经达到24.73％，预计未来将稳定在25％左右的水平运行。公司06、07年的业绩预测为0.55元和0.66元，以北美市场动态市盈率为标准，则对应公司未来的目标价格区间为12.75－14.25元。DCF估值的每股价值为17.72元。目前的市价为13.92元，尚有一定上涨空间，给予“推荐”的评级。

　　风险提示：铁道部的招标数量、轴坯钢的价格以及国际加工中心能否顺利转移到中国对公司的影响较大。