???专访南方绩优成长基金拟任基金经理苏彦祝

　　为何赚了指数不赚钱观点

　　人物介绍苏彦祝，男，1998年获得清华大学工学学士学位，2000年获清华大学工学硕士学位；2000年9月进入南方基金(南方基金新闻,南方基金说吧)管理公司，历任研究员、基金经理助理，以及南方避险增值基金兼南方宝元债券型基金经理。

　　2005年，南方避险基金在“中国基金年度状元”评选中，荣获“保本型基金年度状元”；同年，在21世纪赢基金奖评选中，苏彦祝管理的南方宝元债券型基金获“偏债型基金绩效奖”。

　　近期大盘指数不断创出新高，而投资者普遍的感受是赚钱却越来越困难。近日带着疑惑我们采访了现任南方避险增值基金经理并拟兼任南方绩优成长基金经理的苏彦祝。

　　指数本身风险不大

　　记者：最近大盘指数节节攀升，你怎么看待指数本身的风险？

　　苏彦祝：我一直不主张盯着短期指数的波动做文章。关键问题是对长期趋势的把握和战略品种的选择，搞清楚企业的内在价值。

　　另外，三季度以来，随着众多大盘股的上市发行，指数的指导作用降低已经成为非常明显的事实。比如你看到的，虽然指数受到工商银行(行情 - 留言)(3.36,0.08,2.44%)上市的推动而虚增不少，但是这种泡沫化的扩大对大部分个股来说还是于事无补的，也就是说，个股在分化，有的可能会继续涨，但是有的却会持续地跌，这种现象和指数到了1800点还是1900点关系不大。

　　当然，我对指数还是长期看好的，因为目前的大盘股并没有出现严重高估，不会出现大幅下跌，客观上也会维护指数的稳定性，所以指数本身没有很大的危险。

　　大好时光已经不再

　　记者：前一阶段特别是上半年，投资者普遍感觉赚钱比较容易，但是现在却是比较困难，你怎么看待这种现象？

　　苏彦祝：上半年那种所有股票都上涨，买什么股票都赚钱的大好时光已经过去了，这段“黄金时代”注定只可能是历史性的、阶段性的，而不可能长期存在。要知道，我们所经历的股市遍地是黄金的上半年，所谓“傻瓜式赚钱”的机会，是我们的市场用过去五年的惨痛下跌换来的，来之不易，而且短暂。

　　眼前的事实就是，股市的钱已经变得不那么好赚，现在是真正需要静下心来、认认真真研究个股的时候了。

　　回避概念和假成长

　　记者：目前这种状况下投资需要更加谨慎，那么您觉得市场中主要风险在哪里呢？

　　苏彦祝：我觉得前一阵子靠概念炒作而暴涨的股票现在需要警惕了。比如那些号称注入某项资产却没有实施的，头戴某种概念光环却缺乏操作性的，虚假重组却没有真实业绩做支撑的股票接下来都可能岌岌可危。

　　另外，还有一种股票是上半年炒起来的所谓成长股，它们短期来看确实在某一方面具有亮点，有的业绩还成倍数的增长。但是针对这些股票短暂的一次性的成长，市场已经给出了一定的估值，随着股价的上涨，这部分的收益基本上也已经兑现了，今后可能不会有太大表现，投资者不宜盲目追高。

　　看中个股而非板块

　　记者：基金三季报披露地产和银行两大板块增仓最多，你怎么看待这两个板块？

　　苏彦祝：房地产是我们比较早就关注的板块了，我管理的南方避险增值持有万科已经一年多了，现在仍是万科的第一大流通股股东。

　　不过我持有万科不是因为它是地产股，而是因为它是万科。就地产股来说，它们会一直受到城市化进程以及人口结构年轻化的推动而长期向好，而中短期的话，我估计会受到宏观调控的影响，使整个行业的资金链都更加紧张，行业的利润率也不会像原来那么高，但这反而给行业中的优势公司提供了脱颖而出的机会。

　　至于银行板块，长期说它也会保持稳定增长的态势，但短期就稍微难以判断了。随着中行和工行的上市，银行板块应该是目前市场上权重最大的板块了，大到任何一个投资者都不能忽视它的重要性，但是因为他受太多不确定性因素影响，短期我还是建议大家关心那些比较绩优的，比如招行、民生等。

　　大盘蓝筹仍有机会

　　记者：本周大盘蓝筹股走势活跃，你怎么看待它们的投资机会？

　　苏彦祝：大盘蓝筹股，除了万科、招行、中石化等少数个股有些涨幅之外，整个上半年它们都没有太大表现，这固然是因为大盘股的成长性不会那么突出，但也表明它们的估值并不高。但我只能说，它们正在越来越受关注，短期可能有机会，但也不一定马上上涨；而从长期来看，我们不会特别对其增加配置，重点还是在于成长型股票。

　　看不清楚决不参与

　　记者：您是一名业绩非常突出的基金经理，您遵守怎样的投资原则呢？

　　苏彦祝：首先，投资于市场中，但置心于市场外；不随波逐流，也不人云亦云。第二，坚守价值投资的理念。我认为成长性一定是企业价值构成的重要成分，也是我认定的衡量标准。我绝不会因为短期上涨的趋势而去追逐垃圾，也不会因为短期的下跌而放弃真正具有价值的好股票。对于价值低估的股票，要像优秀的猎人一样有足够的耐心等待其价值慢慢表现出来。第三，不唯权威，不唯指数，个股精选，相对集中投资。第四，对不了解、看不清楚的企业坚决不参与。

(责任编辑：张雪琴)