记者获悉，南方基金(南方基金新闻,南方基金说吧)力推的牛市基金———南方绩优成长基金近期将限量发行，据悉，该基金侧重以实业投资的方式精选个股，旨在分享中国最具成长性优质公司的持续增长。

原管理南方避险增值基金的基金经理苏彦祝即担岗管理新基金，苏彦祝认为，普涨格局已经过去，下一阶段当备战结构性牛市。

　　苏彦祝说，南方基金打造该只牛市基金的背景是基于对市场将进入长期结构性牛市的判断，即长期看好指数，但个股的分化将会加剧。

　　种种迹象表明，市场的普涨行情正被个股分化的结构性牛市悄然取代，这一变化正清晰地反映在晨星新近的开放式基金排名上———在市场普涨的阶段，股票仓位重的股票型基金占据收益率绝对优势的局面开始松动。据统计，晨星全部开放式基金近三月收益率的十强中，股票仓位仅34%的偏债型基金南方宝元赫然上榜，无独有偶，另一只股票仓位仅44%的保本型基金南方避险增值基金近三月也取得了10.75％的收益率，将晨星84只股票型基金中的78只甩在了后面。

　　苏彦祝认为，股市遍地是黄金的上半年，即所谓“傻瓜式赚钱”的机会，是市场用过去五年的惨痛下跌换来的，这段“黄金时代”只是阶段性的，不可能长期存在。从估值的角度来看，发展中国家的平均市盈率是12倍，我国A股市场目前的平均市盈率是22倍，蓝筹股的平均市盈率是15倍，在人民币升值的大背景下，目前市场的估值水平仍处于合理区域，但难现上半年的普涨狂欢局面。

　　苏彦祝表示，三季度以来，随着众多大盘股的上市发行，指数的指导作用开始降低，个股分化正在加剧，此前靠概念炒作而暴涨的股票现在需要警惕。针对一些股票短暂的一次性的成长，市场已经给出了一定的估值，随着股价的上涨，这部分的收益基本上也已经兑现了，投资者不宜盲目追高。

　　苏彦祝建议，投资者在下半年的操作中应重视对上市公司基本面的深入研究。而这种研究不应仅仅依赖于财务数据所显示的、简单数量化的高成长，但其中相当部分以简单的规模增长来弥补经营效率的低下、维持每股盈利的高增长，在财务上表现为扩张的新建项目的ROE水平低下，在经济增长率发生下滑或经济增长模式发生变化时，对上市公司负面影响巨大。

　　据悉，牛市基金较传统股票型基金将更侧重于对上市公司业绩尤其是业绩质量的分析，基于对上市公司的业绩质量、成长性与投资价值的综合权衡，选出中长期持续增长或未来阶段性高速增长且价值被低估的优质企业作为投资对象。苏彦祝表示，这些专业的工作并不是每一个投资者都有办法做到，所以选择一只好的基金也不失为一种好选择。

(责任编辑：郭玉明)