万联证券股海掘金——风生水起北生药业(行情,论坛)（600556）： 低价医药 行业拐点

短期利多因素

1. 中国证监会主席助理刘新华日前在出席第二届北京金博会时表示，当前我国资本市场正处在一个关键时期，推进资本市场的改革和发展任重道远。

2. 中金所股指期货仿真交易日前已经开始，以沪深300指数为标的的股指期货有望在明年初正式推出。

3. 中国保监会日前发布《关于加强保险资金风险管理的意见》，对建立健全保险资金风险管理体系和运行机制、切实防范保险资金管理风险，提出了六条意见。

4. 从技术形态上看，目前大盘仍在上升通道中运行，一旦蓝筹股重拾升势，大盘将有望突破1900点关口。

短期利空因素

大盘受阻1900点后，市场明显处于谨慎状态，周三沪市225亿元的成交水平表明市场观望气氛的浓厚，一旦大盘大幅下跌，市场将出现恐慌性抛售。

短期大盘风向

从技术的角度来看，目前大盘仍处于上升通道中运行，特别是在大盘蓝筹股的调整行情中，取而代之的低价题材股的崛起，表明市场仍处于相对活跃，维持市场人气以及热点的转换功不可没。随着短期大盘蓝筹股的调整到位，后市有望引领大盘成功突破1900点关口。

热点分析：

周三大盘呈现单边下跌之势，成交量的明显萎缩表明市场观望气氛的浓厚。从盘中个股的表现可以看到，随着前期领涨品种大盘蓝筹股的调整，充当市场热点的个股将集中在低价题材股中，特别是3元左右的低价股再度崛起，成为市场的亮点。从低价题材股的挖掘来分析，我们认为，以生物医药为首的低价股有望成为市场最具上涨潜力的品种。如周三盘中南京医药(行情,论坛)、马应龙(行情,论坛)、健特生物(行情,论坛)、S藏药业(行情,论坛)等生物医药股均呈现逆市强劲上涨格局，大资金介入迹象相当明显，尤其是马应龙其当前高达32元的股价，强烈的比价效应将为低价医药股的整体上涨带来丰富的想象空间，后市低价生物医药股有望成为市场新的结构性调整行情中的领头羊，并走出整体上涨的板块行情。

短线策略

风生水起：

北生药业（600556），该股作为生物制药、天然药物的龙头企业，去年每股净资产高达到 5.67元，而当前仅2元多的股价，明显有被市场低估之嫌，加上该股近期跌幅高达80%，强烈的补涨要求将为该股股价的大幅上涨带来丰富的预期。

其实从生物医药整个行业的发展来看，根据《中国证券报》有关记者近日报道，目前医药行业增长点正在发生转变，表面上看，因为政府持续性强制降价，市场增长似乎只能来源于数量的增长。但事实不尽如此，研究表明，从2004年到2006年上半年，虽然降价频繁，但肿瘤、心血管、抗感染三大主流处方药市场的加权平均价格(总药品金额/总数量)并没有下降，反而上升了近20%。业内专家指出，肿瘤、心血管、抗感染领域的市场规模巨大、品种丰富、专利药品集中，因此容易寻找和创造新的增长点，未来优质大型医药企业也最有可能诞生于这三大主流市场，生物医药行业增长点的转变，将为主营相关产业的上市公司带来新的发展机遇。

而北生药业（600556）作为生物制药、天然药物的龙头企业，公司透露，力争在5—10年内建成国内较大的生物制药生产基地与研究中心，使公司成为一家集生物制品、生化药品和血液制品的研究开发、生产、销售和科研成果转让与服务于一体的高新技术企业集团。近年来公司在广西柳州和辽宁辽阳收购了两家血液制品生产企业，将通过易地改造的方式建设成国内一流的血液制品生产基地，成为国家生物工程制药基地和国家定点血液制品生产企业。随着我国医药行业增长点的转变以及行业高利润的产生，无疑为主营血液制品、抗生素等药物的龙头企业北生药业（600556）带来新的利润增长点。

值得注意的是，目前北生药业（600556）：公司拥有一个国家一类新药即双价痢疾活菌苗，两个国家二类新药即5%声振人血蛋白和α－2b干扰素，其基因工程双价痢疾活菌苗是国家“863计划”项目，属世界首创，公司拥有自主知识产权更使得公司近年来发展迅猛。此外，公司的主要产品胸腺肽也是我国独有的生化药品，在国内率先解决了大剂量静脉点滴的技术难题，未来增长空间大。根据有关专家预计，2004-2006年国内药品市场年增长率介于13-17%之间，高于“十五”计划和IMS的预测。而美国波士顿咨询集团预测，2010年，中国处方药市场规模有望再翻一倍，成为世界第五大处方药消费国家。业内专家表示，这一预测非常乐观，但并非妄言，未来国内医药市场将是一大块蛋糕，生物医药行业中蕴涵丰富的投资机会，将为北生药业（600556）带来更大的发展机遇。

个股技术提示：

二级市场上，近期以S藏药业为首的生物医药走出大幅上涨态势，其累计接近300% 的涨幅将吸引盘中超低价生物医药股的上涨预期。而北生药业（600556），该股近期走势明显与大盘相背离，而且跌幅高达80%，随着行情的进一步调整以及医药股的大幅上涨表现，将催生公司当前仅2元多的超低股价上涨空间，建议投资者后市给予密切关注。

2006年11月8日

万联证券 李杰

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