牛市盛宴的最后一道主菜

　　大盘再次在1900点关口振荡下跌，所幸两市成交量竟然同比减少近50%，证实做空动能正不断枯竭，这无疑为大盘的后续上攻做了坚实的后盾。而盘面上，由于大盘的加速振荡，二八现象更加严重，就拿上海证券市场来说，上涨298家，平盘83家，下跌520家。

而在上涨的个股中，没有股改的S板块则成为了最大的赢家，分列涨幅榜前列。S川双马、S济柴、S湘火炬等一度冲击涨停，SST飞彩、S白鸽、S南百等稀缺个股也纷纷逆市走高，介入的投资者不但回避了大盘风险，还获得高额收益。

　　股改从2005年4月29日宣布启动至今，已接近尾声。在这一年半的时间中，A股市场发生了巨大的变化。随着股改的顺利推进，中国证券市场的制度性缺陷得到了根治，原来的市场基础面临着颠覆，全流通格局下的市场展现出前所未有的活力。由于股改中有对价支付这一制度安排，上市公司按照对价含权标准进行估值，根据这个标准，2005年下半年市场动态市盈率下降到只有10倍左右，A股市场投资价值被严重低估。在新的估值体系下，A股市场启动了价值回归的整体行情，投资者在寻宝游戏中斩获颇丰。

　　另外，截至2006年10月27日，两市已经公布股改方案进入股改程序的上市公司有1082家，尚未进行股改的159家公司，占全部上市公司总量的不到10％。股改这道盛宴已经接近尾声，姗姗来迟的这些公司是否只有残羹冷炙？答案是否定的。S股作为一个特殊团体，正面临着被市场边缘化的风险，但同时，S股已经成为市场中的稀缺资源，其中不乏质地良好、因资产重组事宜没能确定而延误了股改进程的公司，这样的公司无疑是座金矿，在股改预期下必将给投资者带来连连惊喜。

　　S兰光（000981）存在重组的欲期的高含权个股，按照股改中有对价支付这一制度，公司的对价潜力极高，后市有望掀起一波疯狂的抢权行情，可重点关注。

　　公司的第一大股东是深圳兰光经济发展公司，持股数9910万，点总股本的61.55%，属于两市股东一枝独大现象。按照惯例，一枝独大的大股东送股数量将会比平均线要高；另外，公司的大股东及关联方还占用S兰光资金额为4亿多元，年末将至，如果公司大股东没有解决占欠问题，那将会被刑事追究责任，相信它们也不愿意看到这样的情况发生。那它们必然会利用大股东占款和股改分置相结合的办法完全股改，现时抢权应该是正当时。

　　二级市场上，该股前期因其高含权而受到投资者的热烈追捧，股价也从4元多一路暴涨，短时间暴涨20%以上；随后出现了缩量的调整，但当下调到5.30元后成交量再次突然放大，显示资金介入明显，后市有望在其高含权的大背景下展开突破行情，可重点关注。

　　国海证券 凯迪电力

　　首富卖掉冷饮机的启示

　　李晓华是国内第一个拥有法拉利轿车的人，第一个同时荣获联合国颁发的科学与和平奖及和平使者奖两个奖项的中国人，并有一个小行星以他的名字命名。他是全国政协委员。有北京首富之称的李晓华，他的创业第一桶金让我印象尤其深刻。1981年，他用4500元购置冷饮机。在北戴河卖果汁，当时独此一家，0.2元一杯的果汁，他当年赚取了超过10万元。然而，令人不解的是，第二年春天他毅然卖掉冷饮机，人们当时都不理解，为什么把这印钞机似玩英卖掉？李晓华当时说，这里很快将出现超过100台，后来果然应验，后来一直以类似超前思维，成就其首富传奇人生。

　　李晓华当时何以能有勇气放弃被称为印钞机的冷饮机？他的成功正是来自其这种敏锐的洞察力和魄力，乃大智慧也。类似的一幕发生在当前的股市:凯迪电力(000939)在9月20日发布重大事项公告称,其转让从事烟气脱硫工程的核心企业武汉凯迪电力环保有限公司70%的股权。许多投资者同样不解，公司为何把目前最流行且赚钱的企业卖出呢？

　　洞悉绝佳机遇 志向何止千里

　　9月20日发布重大事项公告称，公司已于2006年9月18日与CCMP亚洲投资基金(前身为摩根大通亚洲投资基金)签署了战略合作意向书。作为双方合作重要内容，凯迪电力将向CCMP亚洲投资基金旗下BLUESKY出售武汉凯迪电力环保有限公司70%股权。

　　武汉凯迪电力环保有限公司成立于2004年6月，2005年8月正式运营并开始产生效益。凯迪电力共持有电力环保90%的股权。根据双方协议，电力环保70%股权的转让价格为28336万元人民币；如果电力环保2006年度财务报表显示截至2006年12月31日的财政年度的净收益不少于3000万元，且净资产不少于5600万元，则BLUE　SKY另行支付7084万元作为奖励性付款，故电力环保70%股权的最高交易金额为35420万元。

　　对于我国电力行业稍有了解的人，就会知道前几年缺电现象，使得国家近几年在电力方面的投资巨大，当前正值电厂建设的高峰期，那么对电力环保的需求目前也正值高潮，理论上凯迪在在这个阶段转让电力环保公司的价格才能最高！因为随着世界最大水电工程--长江三峡工程的电力相继并网，被联合国列为21世纪十大超级工程的雅鲁藏布江大拐弯电站,装机容量可达6000多万千瓦,是三峡电站的三倍！如果说随着这些规模宏大的水电工程的启动，主要从事火电环保的的电力环保公司，业务量势必会呈下降趋势，到时难以卖出较高的价格。根据转让协议，若本项交易于2006年12月31日之前完成，凯迪电力预计通过本项交易获得的转让收益约为30578.7万元！将使凯迪电力2006年净利润大幅提升，折合每股收益1.09元！公司仅仅用不足两年半的时间赚取如此大的财富，并在高位脱手，腾出资金参与更有发展潜力的业务，这与当年李晓华及时转手冷饮机有异曲同工之妙！

　　一举多得 潜力倍增

　　根据公司与CCMP战略合作意向书，CCMP将帮助凯迪电力引进战略投资者以及新的技术、管理经验和商业模式，帮助凯迪电力制定新的业务发展规划，与凯迪电力共同开发大气环保服务和绿色能源项目。这意味着公司不仅因转让电力环保公司而获得巨额收益，同时，还有望获得新的技术和新的战略投资者，以及国际管理经验水平为基础形成业务发展规划，对公司可持续发展起到的作用不言而喻。CCMP作为国际知名的机构投资者，愿意如此高的溢价来购买一个成立不足两年半（运营仅一年多）的公司，必有可取之处。据有关人士分析，此举意味着摩根大通有将电力环保海外上市的计划（目前还未获证实）。我认为极有可能，海外上市与CCMP与公司的合作意向书里强调的CCMP将帮助凯迪电力引进战略投资者的说法一致。目前凯迪电力仍持有电力环保20%的股权，一旦海外上市公司成功，预计仍将获得可观的投资收益。

　　公司转让电力环保收益，可以腾出资金发展持续性更强的业务。公司曾表示，公司计划利用高价转让股权所获得的资金增持部分业绩良好、符合公司长远规划的参股子公司的股权。具体包括收购武汉凯迪电力工程有限公司15%股权(增持至60%)以及通过增持中盈长江国际信用担保有限公司股权间接控制郑州煤炭工业(集团)杨河煤业有限公司。武汉凯迪电力工程有限公司正在实施的电厂总承包项目累计合同额达31亿元，预计工程毛利率为12-15%。若对该公司增持计划能实施，其将纳入凯迪电力合并报表，将成为公司业绩提升的又一重要来源。

　　题材丰富 牛股催化剂

　　公司独家投资20亿元的国内最大风力发电项目，为其未来发展带来巨大想象空间。凯迪电力还与河南省渑池县签订协议，由公司独家投资20亿元兴建20万千瓦风力发电项目。该项目充分利用渑池高山区位优势发电，已获省发改委批复立项，建成投产后，年可实现销售收入3亿元，利税1.2亿元，较同等规模火力发电年可节约标准煤1.5万吨，减少二氧化碳和二氧化氮排放量200多吨，二氧化硫排放量500多吨，经济效益和社会效益惊人。同时公司目前还是S东湖新控股股东，在全流通趋势下，潜力收益也相当可观。是二级市场的炒作的又一大重大题材。

　　超级空头陷阱 未来空间开阔

　　凯迪电力作为基本面如此优秀的个股，在如此众多题材，即使不考虑电力环保公司转让的巨额收益，以其三季度每股0.28元算，结合其股改时大股东承诺，预计未来几年收益每年增长10%以上。预计06年每股收益0.4元左右，以此折算，以此折算，其目前市盈率仅17倍左右。技术上看，该股于05年5月16日见到最低点4.9元，大盘最低点是在05年6月6日出现的，6月6日该股最低价是5.01元，05年5月16日至6月6日,大盘不理性的跌了100多点,该股该过程不跌反涨，这显然是有主力呵护的结果。此后该股主力以极大的耐心，缓慢稳健盘升，待涨一段时间后又快速打压，特别是今年4月底，该股连续小阳，放量盘升，此后回落时明显缩量，预示主力收集筹码。最为突出的现象是，该股在股改前的7月12日和8月2日，连续阴线急挫，而股改复牌当日实际涨幅为15.75%，后盘整几日出现大阳，且9月19日（一度涨停）成交量明显超过复牌首日，结合大盘与该股技术形态，充分证明该股在股改前是构挖空头陷阱，从主力挖空头陷阱所付出的成本风险来算，该股未来空间将相当可观。现在即将进入年底，公司股权转让获取暴利即成事实，在价值严重低估和业绩暴增预期的刺激下，该股有望产生连续飙升的行情，不排除连续出现涨停的可能，建议重点关注。

　　武汉新兰德 五矿发展

　　开拓非洲市场 抢占矿产资源

　　中非深度合作创造发展良机

　　日前闭幕的中非合作论坛北京峰会上，非洲国家的政府和企业与11家中方企业共签署了14项商务合同和协议，总金额约19亿美元。种种迹象表明，中非合作正在开创一个新时代。而国内部分上市公司作为中非合作的先驱，已经在非洲有较好的发展，因此在中非合作更上一个台阶后，五矿发展（600058）等相关公司还将进一步获益。

　　争夺矿产资源 抢占制高点

　　矿产资源开发是中非合作的一个重要方面。近几年来，中国有色金属企业积极通过到非洲投资开发资源、合作办矿和签订长期贸易合同等，取得了较稳定的长期原料供应渠道。五矿发展的母公司五矿集团在非洲的业务较多，旗下建筑公司2004年成功承接总投资9300万美元的乌干达共和国总统府重建项目。该工程竣工后将作为2007年非洲英联邦国家首脑峰会会议场所，具有十分重要的政治和经济意义。

　　五矿发展还早有意向由其控股子公司中国矿产有限责任公司与南非PMC公司签订磁铁矿长期供货合同。该巨额合同期限三年，合同总金额预计高达189450000美元，约合15亿元人民币。南非PMC公司是一家在约翰内斯堡上市的矿业公司，磁铁矿是该公司三大主营业务之一，该公司生产的铁矿砂具有品位高、杂质低、粒度好的特点。该项目对五矿发展铁矿砂大商品战略有着重要意义，有利于公司建立稳定优质的铁矿砂进口货源，有针对性地开拓特色产品市场。

　　五矿集团在智利以20亿美元投资兼并购买铜矿的协议已签订，五矿获得了购买智利加维铜矿25％股权的优先权。该笔合同的签订，将保证其稳定地获得稀缺铜资源.由于当前的国际铜价不断上涨，铜矿资源无疑将使得公司充分受益。

　　公司作为五矿集团在境内资本证券市场的唯一窗口，集团公司的重大战略举措，尤其是与黑色金属相关的资产的整合和相关行业的重组，将会充分利用该公司的资本平台来展开，利用整合重组的手段，采取资产注入，股权置换，吸收合并，实施股权激励计划等多种方式，不断提升其市场竞争能力和盈利水平，推动公司加快实现跨越式发展。

　　领涨个股的领袖气质

　　从周K线看，五矿发展从2005年初就开始下探6元下方，试图在这个价格附近形成一个坚实的大底。此后该股连续3次运行到该价格区域附近，三重底的形态较为典型。而实行股改之后，公司一举确立了5.13元的最低价格。随后股价开始发力上涨，3周连阳气势如虹。经过一段时间的盘整，该股重新回落到震荡箱体当中。目前股价距离底部较近，下跌空间被坚决封杀，上涨想象能力广阔。从日K线组合看来，该股前一轮行情之后的调整势头极其凶猛，短期之内处于明显的超跌形态。因此经过休整之后，五矿发展在7元附近构成了一个具有相当支撑能力的平台，尤其是最近几个交易日，走势相当坚挺，丝毫不受市场调整的影响。因此，该类抗跌个股将具有领涨的领袖气质。

　　世基投资 国投中鲁：

　　防御佳品 与茅台共舞

　　蓝筹股经过一轮全面启动之后缺乏必要的休整，受周边股市调整的冲击，以招商银行、中国石化为代表的领涨股全线回落，大盘也深幅调整，由于市场心态谨慎，盘中热点散乱，个股各自为政，缺乏明显板块效应。相对而言，消费升级概念作为大盘调整过程中最佳防御性品种获得了市场的青睐。张裕A放量大涨，贵州茅台创近期新高，保持稳步上扬的态势。预计随着大盘加速结构性调整，蓄势充分的消费升级概念将重新火爆，其中果汁饮料龙头企业600962国投中鲁应重点关注。

　　受益消费升级 市场潜力巨大

　　国投中鲁（600962）:亚洲第一、世界第三的浓缩苹果果汁生产企业。年销售收入、出口创汇额均居国内同行业首位，产品出口量占生产量的98%以上，占世界浓缩苹果汁贸易量的8%。公司产品是原料型产品，与三菱、可口可乐、雀巢、嘉吉等公司建立了稳定、互信的合作关系，公司的合资生产基地山东鲁菱公司和陕西韩城公司赢得了公司重要客户可口可乐公司无条件通过，在国际市场上极大地提升了中鲁果汁的品牌地位。公司积极应对反倾销调查，获得出口美国关税零税率。

　　由于苹果饮料是以VE和抗癌概念为主，在国际果汁类饮料消费中逐渐取代了以往橙汁的主导地位，统计数据显示，在2006年第一季度，英国进口的苹果浓缩汁总共达30710吨；不仅比2005年同期的进口量增加50%以上，创历史最高纪录；欧盟市场由于东欧苹果减产进口量也大幅增长。这种消费潮流也影响了美洲市场。预计国际市场未来对苹果汁的需求将稳定增长。而我国作为一个人口众多的消费大国，同国际水平相比，我国的果汁饮料消费水平还处于初级阶段，目前人均消费水平为1kg/年的水平，仅为世界水平的1/10，发达国家的1/40，在着重补钙的牛奶消费热潮之后，果汁消费逐渐升温，国内果汁饮料近三年增长速度约为20％，因此，作为国内主要的果汁生产企业，公司将成为果汁饮料消费升级的主要受益者。

　　自主创新 差异化战略抢占高端市场

　　公司拥有多项自主研发的达到国际先进水平的核心技术，同时具有丰富的浓缩果蔬汁生产加工的实践经验，通过多年不断的技术创新和产品开发，公司的技术研发水平和持续技术创新能力已居同行业前列。由于我国北方气候适合苹果种植，国内苹果汁市场竞争日益激烈，面对低中酸度浓缩苹果汁市场残酷的价格竞争，公司另辟蹊径，投入巨资形成公司+基地+农户一条龙完整产业链，在山西最终建成52000亩的高酸苹果种植基地，高酸度浓缩苹果汁因欧美市场需求更大，售价高于低酸度产品30%以上。而大部分中国产低酸度浓缩苹果汁是由非标准苹果制成，公司率先建设高酸苹果种植基地，高酸度浓缩苹果汁将成为公司新的利润增长点。浓缩苹果汁的生产期是从每年的8月到来年的3月。生产商在每个生产周期开始的时候就需要准备大量现金支出(支付采购苹果的费用)，平均占公司全年收入的40%到50%。随着银行信贷业务政策的收紧，银行将把注意力放在浓缩苹果汁生产商的财务报表上。因此，小型浓缩苹果汁生产商将更难从银行申请到贷款。随着越来越多的小型浓缩苹果汁企业面临被淘汰出局的危险，另外，由于中国生产的大部分浓缩苹果汁产品用于出口，所以产品的质量尤为重要。许多国际客户只愿与知名浓缩苹果汁厂商签订大批量订单。因此，大型浓缩苹果汁生产商将会获得更大的发展空间，公司行业地位突出，大股东国家开发投资公司是控股公司模式运作大型中央企业，实力雄厚，在大股东扶持下，公司极有可能通过兼并收购加速扩张。

　　机构重仓 走势克隆贵州茅台

　　作为一家保持稳定成长性、保持分红的优质蓝筹股，公司一直为基金等机构投资者所重仓持有。三季报显示，公司股东人数较上期减少14%，筹码明显集中。前十大流通股东中有2家基金2家券商1家QFII，其中不乏东方证券、广发小盘成长基金这样采取积极进取型操作风格的机构投资者。二级市场走势也表明作为一只具有较高成长性的农业蓝筹股，国投中鲁一直获得大资金的关照，自去年5月见底以来，该股便呈温和放量震荡上扬的走势，量价配合理想，每次回调至上升通道下轨都有主动性买盘出现，明显有长线资金入驻其中波段运作，这与近期贵州茅台启动后的表现极为相似。日前该股创历史新高后在股改后形成的上升通道上轨压力下回落整理，近日该股在60日均线上方缩量反复震荡，借大盘波动的机会清洗浮筹，但月K线显示，5月均线构成的上升通道下轨对该股形成有力的支撑，随着短线调整结束，该股有望重拾升势，不断挑战新高。

　　金证投资 大地基础

　　大幅破净 价值提升

　　价值提升+股价破净无疑是最近一些低价股演绎疯狂行情的内在因素，而从目前市场热点来看，电力、煤炭等一些其他市场热点大多围绕低市净率与价值提升展开。相信只要后市行情中能够把握到以上两点关键因素，将能使投资者获得超额收益。现为大家点评一只大幅破净的价值提升品种，这就是大地基础（000426）。

　　大地基础（000426）是一只主营电力、热水等生产和供应行业的龙头股，公司控股子公司富龙热力独家特许经营赤峰市中心城区的供电、供热业务，且随着赤峰城区面积和人口的不断增加，供热市场不断扩大给公司提供了稳定的业务来源和经营收入。赤峰是内蒙古东部的经济中心，是国家重要的资源转化和储备基地，国家已将赤峰及内蒙古东部其他各盟市纳入东北振兴规划，同时赤峰也属于环渤海经济圈的辐射区域，享受国家西部大开发和东北振兴的诸多政策，是极具发展潜力的城市，近年来，年GDP增长均在25％以上。而且随着国民经济的发展，城市化进程的加快，供电、供热等公用事业将有着非常广阔的发展前景，赤峰市经济的高速发展必将为主营城市供电、供热的大地基础带来巨大的利润增长。

　　公司与大地科技进行资产置换，涉及资产金额约3.88亿。本次资产置换完成后，公司主营业务将从单一的城市公用事业生产经营转变为城市集中供热、发电、高等级公路运营、房地产、化工、非金属新材料开发等多元化经营。随着赤峰及临近地区经济的快速发展和周边地区几条主要高速公路的建成通车，赤茅公路的车流量和通行费收入将呈现稳定增长。锦绣花园三期10139平米住宅和7200平米商业楼已竣工，新开工53000平米住宅。地产将成为公司重要的利润增长点。随着电、热价格提升，以及人民币持续升值，公司的经营前景大为好转，投资价值大幅提升，而目前该股股价却远低于每股净资产，投资价值被严重低估，情况与最近演绎疯狂行情的低价股极为相似。二级市场上，该股近日股价持续温和走高，量能随之持续放大，走势图上一个圆弧底已经形成，后市加速上扬在即，建议投资者重点关注。

　　东方证券 湖南海利

　　农业龙头 7阳上攻

　　周三，大盘继续在千九大关前呈现震荡蓄势之势，盘中个股也因此进入回调整理，但令人好奇的是，阳之光在这种整体走软的形势下走势却仍然保持坚挺，而且该股前期已有了很大涨幅，短期内阶段最大涨幅就高达158%，却仍在相对弱市中创下新高。究竟在其背后是何动力推动？经过分析我们发现，该股如此强势是因为定向增发引发了市场对其的价值重估而推动了股价的连续上涨。事实上，无论何种动力，只要引发市场对其进行重估就能形成强在大的赚钱效应。那么我们不妨关注湖南海利（600731）公司具备潜在的资产重组概念，后市有望引发市场对其价值的进一步重估。

　　首先，从行业看，湖南海利（600731）为农业龙头企业。我们都知道中国是一个农业大国，农业问题始终关系着国家的发展大计，从一系列的重农、惠农政策的出台以及温总理反复提到的新农村建设和农业成为十一五规划重点扶持产业，可以看到国家对农业的政策扶持力度之大。另外，根据统计数据显示，今年我国首次出现农业增产和经济高增长同时出现的局面。另外，随着国家在十一五期间将推进社会主义新农村建设，解决三农问题，发展农村经济，建立以工促农的支农政策的进一步落实，农林牧渔产业必将因此得到更好的发展。

　　而湖南海利（600731）作为一个支农产业的股票，国家的政策扶持当然也少不了它，也成为农业兴旺的最大受益者。凭借自身和其发起人之一的湖南化工研究院强大的技术支持，公司成功开发了甲萘威、好安威、等到一批高效低毒农药新品种，作为高毒农药的理想替代品，为公司进一步开拓市场抢占了先机，而且目前公司生产的氨基甲酸酯类农药在全国同类市场中也占据主导地位。公司销售额则稳居湖南农药行业第一名的位置。公司近年来投产的除草产品则是日本市场上主要的除草剂，且在国内仅有湖南海利一家公司生产，具备较为明显的技术优势。在此优秀基面下，有资料显示，目前中国石化正与公司大股东湖南海利高新技术产业集团接洽，拟以资金或优质资产，成为公司大股东海利高新的股东，获得相对控股地位，并间接控制公司，这就为公司又披上了一层潜在的资产重组色彩。

　　二级市场上，该股目前仅2.83元的股价，处于短期低位，近期该股出现了一波强势洗盘后再次形成上升趋势，伴随着能量的温和放大，股价以7根小阳推升。周三，该股一度向上试盘并轻易突破20日、30日两条均线，后市有望加速上攻，值的重点关注。