本报记者 陈劲 深圳报道

    一直为业内诟病的外汇保证金交易终于修成正果。交通银行日前推出个人外汇交易新产品———“满金宝”。该产品具有杠杆投资效应和多空双向交易两大特点,容许个人客户在存入一定比例保证金的前提下进行放大金额的外汇买卖交易,交易币种和多空方向不受其账户资金币种的限制。市场人士指出,国内合法外汇保证金交易终于迎来破晓曙光。

    地下交易风险高

    此前,炒汇一族有两条途径参与炒汇,一是通过银行提供的合法实盘交易,二是通过地下保证金交易进行非法炒汇。

    实盘交易外汇投资者只能做多,投资者的操作都是在美元下跌时买入看涨的非美货币,等到美元下跌见底后,再换回持有美元。这种交易方式只有在美元下跌中获利,而在美元上涨时只能观望等待,投资者无法及时对冲风险。

    而地下炒汇中的保证金交易,一般按照“1∶100”或者“1∶200”的比例放大。以“1∶100”为例,如果客户投放1000美元保证金,即可购买10万美元的外汇。相关外币只要波动0.5％,客户就可以净赚500美元,或者把自己的保证金全部赔光。地下炒汇者往往通过互联网进行交易。据称,有知名国际网络交易平台的提供者已从中国境内卷走数亿元的利润。

    由于地下炒汇不受法律保护,出了问题投资者只能是哑巴吃黄连。而且,缺乏专业人士的指导,参与地下炒汇的人士往往亏多赢少,据记者对个别网站的了解,亏损的比例基本保持在60%以上。

    银行产品有利有弊

    交通银行相关负责人表示,“满金宝”已经具备了国际流行的外汇保证金交易模式,即多空双向交易模式。这种模式可以减小投资者亏本的可能性,因为一旦价格偏离预期,如果保证金充足,投资者就可以及时做反向交易,将损失降低到最小。

    不过,对冲外汇分析师陈静指出,与国际上流行的标准单子相比,交通银行“满金宝”在细节上仍有一定的差别。一是放大的倍数相差甚远,“满金宝”的放大倍数为5倍,标准单子则一般为100倍,二是“满金宝”的点差至少是标准单子的4倍。

    他认为,如果交行以5倍杠杆吸收客户的外汇资金,然后以100倍的标准倍数在国际外汇市场操作,其中蕴涵着巨大的盈利空间。此外,点差越大意味着客户的交易成本越高,银行的获利空间也相应越大。不过,他同时强调,由于交行没有公开其内部的操作模式,一些更为具体的细节目前还不好分析判断。

    未必人人皆适合

    交通银行相关负责人则表示,目前“满金宝”保证金交易资金杠杆比例较低,主要是考虑到国内的外汇市场尚处于起步阶段,投资者的抗风险能力也相对较低,所以先让投资者有一个适应的机会,待时机成熟,交行还会推出更多的多杠杆比例选择。该负责人同时表示,从国外成熟市场的经验来看,外汇保证金交易一般为1∶20,也有1∶50、1∶100、1∶200等各类杠杆比例。

    值得注意的是,虽然外汇保证金交易已经逐渐阳光化,但其本身具备的风险特性,需要投资者具备一定的风险承受能力。交通银行就规定,客户在开户前,交通银行要先为客户做一个风险测试,只有超过一定分数,理财师才会建议客户开户。该行工作人员表示,虽然在操作中,交行会为客户提供一些分析数据和操作建议,但最终的判断权在客户手中,而且影响汇率变动的因素很多也很复杂,政治、经济、油价、金价、股市、突发事件等都会对汇率的走势产生影响。投资者一旦方向判断错误,也可能出现赔得“底儿朝天”的情况。

    上述人士同时提醒投资者,通过操作上的一些技巧,可以在一定程度上减少保证金炒汇的损失。一是设定止损点,二是控制好仓位,否则一旦保证金不充足被强制平仓,潜在损失将会成为实际损失,三是充分利用好双向交易的机制,及时做反向交易减损。